央行降息市场能否雄起？

作者：淘金客

央行降息市场能否雄起？

 

淘金客  08年12月22日

 

    今天晚上，央行突然宣布降息的消息。据报，从明天起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率；并且从2008年12月25日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对于央行的这次突然降息，很出乎市场意料之外。大盘今天之所以弱势调整，主要就是因为周末利好预期落空。那么，在今晚央行突然宣布降息消息刺激下，大盘明天能否重振雄风呢？

    央行这次降息，是近来第四次降息了。央行这次降息，时机选择非常有意思。在此之前，美国有过一次创历史纪录的降息动作；欧洲也出现降息动作，日本也出现降息动作，央行周小川前几天在香港发言表示，在明年年中之前，都有可能降息。上周五还表示央行降息将不会参考美国降息动作。针对周小川发言，市场普遍预期央行将在周末出现降息动作。但令市场失望的是，周末消息面并没有出现什么大的利好，甚至还等来了央企今年利润下降20％，老鼠仓的界定范围扩大到非金融工作人员，这类利空消息。正是在这种情况下，指标股表现非常疲弱，地产股更是成为今天最大的做空动能。但是央行却选择在周一降息，实在是出乎市场预料。

    从大盘今天走势看，由于指标股普遍疲弱，再加上地产板块主流品种集体杀跌，因此大盘不但跌破了2000点整数关，并且一度触及1960点这一重要支撑位。虽然在触及1960点支撑位时，午后出现反弹走势，但是尾盘依然出现回落走势，大盘仍旧没有收复2000点。因此，从短线走势来说，明天是比较重要的一天。如果大盘出现反弹走势，那么将回复到以前的弱势反弹格局中；如果继续下跌，那么短线反弹格局将被破坏。而决定近期反弹走势的最重要因素，又是政策面动向。因此，今晚央行的降息利好，来得非常及时。

    由于央行今晚的利好非常出乎市场意料，又直接针对今天的主要做空动能地产板块，因此可以预计明天市场主动性做空力量将大为减弱。如果再有新的做多动能出现，那么明天大盘翻身上涨，扭转调整格局是可以期待的。

短线行情对多方不太有利

作者：anmin0001

短线行情对多方不太有利

 

早盘指出大盘有向30日均线运动的要求，但没有想到的是，今天大盘就运动到了30日均线。30日均线今天在1963点，今天大盘最低1965点，然后开展了一小波的弱反弹。

大盘的这种走法，应该说走得比较弱。这会给多头制造一点小麻烦。

短线技术上，大盘的弱势已经暴露。因此，明天或后天它的下行，应该成为定局。这里有强的走法和弱的走法。强的走法是，明天可以有弱反弹，然后后天再下。弱的走法就是明天接着向下。目前从地产股和钢铁股的走势看，大盘很可能走前一种走法，稍强一些的那种。因为明天这两类股票创下新低后，就会有反弹。

地产股、钢铁股和大盘蓝筹股的弱势，是大盘向下的主要原因。这代表了机构们的观点。不过个人认为，大盘本次向下，极有可能是再试10周均线。这从大盘蓝筹股的K线组合中可以看出端倪。目前，从K线组合看，大盘蓝筹股的下跌，都是小阴小阳线的下跌，这种下跌，不具备太大的杀伤力。后市需要关注它们是否会变成实体较大的阴线，只是不是这种情况，那么中线情况还不会很坏。

总体来说，目前K线组合呈顶底两可状。而超短线对多方不是很有利。关键要看多方这几天的反抗。后市只要不是大幅下跌，那么K线组合就没有遭到破坏。后市还存在修复的机会。

从中线来看，个人认为，这波下跌，是与12月9日到12月16日等级别的下跌，简单地说走一个小abc，前面ab都走了，现在走c，之后进入另一个较大幅的反弹。技术上，深成指和深综指都有向30日均线靠拢的要求，这可能是大盘调整的内在技术原因。

央行历次调整利率时间及调整后股市表现一览

 12月22日，中国人民银行决定下调存贷款基准利率和存款准备金率。为进一步落实适度宽松的货币政策，中国人民银行决定：从2008年12月23日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。

　　从2008年12月25日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　央行历次调整利率时间及调整后股市表现一览：

央行历次调整利率时间及调整后股市表现一览
次数	调整时间	调整内容	公布第二交易日 股市表现(沪指）
17	2008年12月22日	一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点	----
16	2008年11月26日	一年期存贷款基准利率下调1.08个百分点	11月27日，沪指上涨1.05%
15	2008年10月30日	一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点	10月31日，沪指上涨2.55%
14	2008年10月9日	一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点	10月10日，开盘：1995.9点，收盘：2000.5点，跌3.57%
13	2008年9月16日	一年期贷款基准利率下调0.27个百分点	9月17日 跌2.90%
12	2007年12月20日	一年期存款基准利率上0.27个百分点； 一年期贷款基准利率上调0.18个百分点	12月21日 涨1.15%
11	2007年09月15日	一年期存款基准利率上调0.27个百分点； 一年期贷款基准利率上调0.27个百分点	9月17日 涨2.06%
10	2007年08月22日	一年期存款基准利率上调0.27个百分点； 一年期贷款基准利率上调0.18个百分点	8月23日 涨1.49%
9	2007年07月20日	上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点	7月23日 涨3.81%
8	2007年05月19日	一年期存款基准利率上调0.27个百分点； 一年期贷款基准利率上调0.18个百分点	5月21日 涨1.04%
7	2007年03月18日	上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27%	3月19日 涨2.87%
6	2006年08月19日	一年期存、贷款基准利率均上调0.27%	8月21日 涨0.20%
5	2006年04月28日	金融机构贷款利率上调0.27%，到5.85%	沪指涨1.66％
4	2005年03月17日	提高了住房贷款利率	沪指跌0.96％
3	2004年10月29日	一年期存、贷款利率均上调0.27%	沪指跌1.58％
2	1993年07月11日	一年期定期存款利率9.18%上调到10.98%	7月12日 跌2.65%
1	1993年05月15日	各档次定期存款年利率平均提高2.18%； 各项贷款利率平均提高0.82%	5月17日 跌2.53%

漫谈2009年投资新思路

作者：黄祖斌

    很长时间不讲股市了，强调一下我的一些始终如一的观点。虽然一到所谓的牛市，人们纷纷又去亏损了。

    2006、2007年的中国股市是火焰，2008年中国股市是海水。一轮牛市结束后，大多数投资者的结局是亏损，而且是大幅亏损。在2009年的股票投资中，如普通投资者能痛定思痛，认真分析总结亏损原因，亏损也许是件好事。作为一个经历过两次牛市和两次熊市的投资者，这里与大家分享一些投资心得。

    罗杰斯是个世界闻名的投资大师，记得最近一次他的成功投资经历，是在高于100多美元/股的价格做空美国的贝尔斯登，跌到2美元/股的最低价平仓。有一次很多投资者围着他讨教股票投资的秘诀，他一开始笑而不答，后来因投资者缠着他不放，只好说："其实做股票很简单，只要做到一点：低买高卖。"投资者以为罗杰斯是开玩笑，这不是废话吗？可是几乎所有的投资者都会忘记这一原则。2005年6月，中国股市创下熊市中最低点998点时，沪市成交量只有53亿，即只有53亿的资金在买进。而在去年10月创下本轮牛市6124点最高点的当天，沪市有1668亿的资金在买进。如果投资者不能真正理解低买高卖的原则，总是在低位时不敢买，高位时勇敢买，又在股市大幅下跌后割肉出局，就很容易亏损。

    是否听专家、分析师的意见，就能减少盲目，避免亏损，多赚钱呢？恰恰相反。同样拿罗杰斯来说，他的水平肯定是世界一流的，但是这两年中国媒体对他的报道，一味强调他看好中国经济，看好中国股票。但后来他强调，自己从来没有说要买A股，也从来没有买进A股，他买的是中国公司的B股、H股，并认为A股这么贵，傻瓜才买。而在罗杰斯澄清时，A股已经出现了大跌。罗杰斯的话被曲解了。投资者听到的并不是有水平的专家的真实想法。而国内的投资机构、分析师，水平甚至不如普通人。2005年末，众多机构预测2006年的行情，最乐观的，也就是看到1300点。让几乎所有专家大跌眼镜的是，当年涨到近2700点。年末，机构普遍认为涨幅过大，2007以调整为主，结果2007年股市继续大涨。2007年末，众多机构纷纷认为2008年股市将延续牛市，普遍看高到7000-8000点的水平。记得当时只有民族证券的徐一钉认为可能远远低于4300点。证券分析之父格雷厄姆曾说："如果说我在华尔街60多年的经验中发现过什么的话，那就是没有人能成功地预测股市变化。"在投资市场上，除了凯恩斯和马基尔等少数几个经济学家取得了优异的投资业绩外，大多经济学教授、专家，要么在股市中亏损累累，要么根本不敢入市。

    另外国内的分析师名声并不好，其观点往往受其利益的影响。最近有报道，上海某知名券商研究所所长年初在内部会议上认为2008年可能跌到3000点以下，可是公开的策略报告却说未来几年不可能走熊，预计2008年股市会在5000-8000点之间。北京某券商的分析师2007年坚决看空地产股。可是当其公司成为万科增发的承销商时，公开表示万科合理价值是40元。万科增发后持续大幅下跌。北京有个机构，更是采取先买进，再公开推荐，当散户买进后再出货的办法，赚了1.25亿。遭到证监会查处。1997年那次牛市结束后，因部分股评家忽悠导致散户大量亏损，在当时的中国各职业声望排行榜上，股评家甚至不如妓女。

    总之，投资者如果盲目相信分析师的话，是非常危险的。

   

    对于所有投资者来说，投资一定要建立在对股市及所投资的公司的了解之上。难于想象一个不懂交通规则，不会开车的人，用黑布蒙上双眼开车在高速公路上飞驶。可是很多这两年新入市的投资者，却连市盈率都不懂。有不少人在权证的最后交易日买进没有任何价值的权证，全家多年积蓄化为乌有。也有投资者仅因为"中石油是亚洲最赚钱的公司"高位买进中石油，根本不知道它的市盈率是多少，不知它的石油储量只能开采10多年，利润增长困难，没有技术优势。不知发改委在国际油价高涨时不许它的成品油价格与国际接轨。也不知埃克森这种既有大量石油储量，又有技术优势的石油公司，市盈率只有不到15倍。也未必了解巴菲特当时在香港买中石油的价格（不到2港元）远低于A股发行价，并且巴菲特在中石油A股上市前后，以低于A股发行价的价格在香港抛光了中石油。

    投资者应当了解市盈率、市净率、每股收益、净资产收益率等基本指标，了解股市投资的基本规则、国内股市的发展历程，特别应当熟悉自己投资的上市公司的基本状况，这样不仅能大幅降低亏损的概率，也大大提高了盈利的概率。拿巴菲特来说，他在买可口可乐的股票之前，看了它之前50年的财务报表。彼得.林奇做基金经理时一年甚至要拜访近400家上市公司，每天看的资料有几尺高。而很多投资者买进一只股票甚至不知它是经营什么的，了解它的时间可能都不如买一只微波炉时货比三家的时间。也许买了几十只股票，却没有看过任何一份财务报表。巴菲特说得好：投资者成功与否，是与他是否真正了解这项投资的程度成正比的。

    很多07年入市的投资者，看到06年股市上涨近1倍，对投资收益预期比较高，普遍有短期内暴富的幻想。实际上每年投资收益达到27%，差不多10年就能赚10倍，20年是100倍，30年是1000倍，40年是10000倍。可见，即使年收益27%这样看起来不高的收益，都是不大可能实现的。特别是股市或股票的上涨，根本的支撑和推动因素是上市公司盈利的增长。拿美国股市来说，二战后美国公司盈利增加了55倍，股市上涨60倍。而公司盈利又取决于国家经济的增长。如果中国经济不大可能达到并长期保持年增长20%的水平，股市又怎么可能长期每年增长20%呢？因此，对股市的收益预期应当建立在合理的水平之上。不切实际的收益预期，只会使得投资者去冒险。

 

    事实上建议投资者尽量不要买股票。除非有大量时间去研究，并且具备了投资的种种基本常识。大多投资者可以选择基金来间接投资股票。尽管部分基金公司有老鼠仓等丑闻，但毕竟基金公司的基金经理、研究员都有长期投资的经历，了解股市，还能发挥团体协作的优势。可以发现，基金在牛市中普遍能跑赢股指，而在熊市中，因基金的仓位中会有部分债券，跌幅又会少于股指。本次熊市中，基金净值的损失就是普遍好于投资者手中股票的损失。

 

    特别是有一种几乎所有投资者都可以稳赚不赔的投资办法：基金定投。即每月拿出固定数量的资金，投资于固定的基金，长期坚持，将获得不菲收益。假设股市长期回报是每年10%，则一个22岁工作的人，如果每月能拿出200元投资于基金，到60岁退休，共投资38年，成本为91200元，本金加收益共有100万零4000元。这就是被爱因斯坦称为世界第八奇迹的复利的威力。虽然因通货膨胀，当时的100万购买力远不如现在，但如果平时不将200元用于基金定投而是消费，将一分钱也没有。并且基金定投还有这样一个好处：假设每月投资200元，不考虑申购费用，第一个月以2元/份的价格买进100份基金，随后股市大跌，基金净值跌了一半，则第二月200元可以申购到200份基金。随后股市反弹，基金净值反弹到1.4元/份，则两个月400元共申购到300份基金，价值420元，收益率5%。为什么基金净值低于两次申购的算术平均价，还赚了钱呢？就是因为基金定投每次投资额是固定的，则跌（涨）时买到的基金份额多（少），加权平均成本就低。因此每次股市大跌，对基金定投都是好事，而长期看，股市一定是上涨的。这个10%年收益率，也是参考了美国100年来股市复合增长10.98%的事实。

    最后提醒一点：如果投资者有自己的优势，买进股票，务必要用长期不用的闲钱。因为如果是好公司，即使股价暂时下跌，投资者损失的也只是时间，但如果是短期要用的钱，万一股价下跌，就不得不亏损离场。

站在国家发展战略的层面看股市

占豪2009年的股市推想

2009猜想��大盘高度、市场热点及其它