盘前：把操作纪律放在首位

盘前：把操作纪律放在首位

作者：无招－丁轶的投资博客

连着涨了几天，大家都赚钱或减亏了，当然会很开心，心情也都舒畅了不少。很少有人张口闭口就是大小非，没事就扯什么金融危机了，谈的最多的却是今天抓了几个涨停，短线又挣了多少银两。

股市的预测本就是个抽象的难题，同样是涨，你可以说它是逼空，但反过来也能说它是拉高诱多。一切事前的分析其实都是50%的概率，要证明的话只能若干时间之后才能彻底明了。

现在的情况大致就是如此。有看反转加仓的，也有认为是最后的疯狂而慌然抛空的，各有各的观点，各有各的操作方向。你能断言谁才是正确的呢？也许以后能，但现在还真说不清楚。

假定是熊转牛，那当然是硬生生的涨出来的，这是为最直白的，所以，你固执地把拉升行情非要看作是顶部冲刺，显然不合理。可是，历来的见顶，或者说是波段顶部，的确也大多是在最后的疯狂中形成的，那么，看空方的担忧也不是完全没有道理。

各位看到这里可能要说了，你既然认为什么都有可能，那岂不是等于白讲？上下的概率都有，难道就这么糊里糊涂的赌下去吗？

同志们，第一，股市预测本就不是100%靠谱的事，第二，即便你预测功夫了得，也绝不是365天任何时候都能去预测乱猜的。

能猜的时候，就猜。象现在这样形势不明、机会和风险并存的时候，不能随意去猜，除非你和太上老君是亲戚。不能猜那么靠什么？答案很简单：靠敏锐的盘面感觉，以及临盘的操作纪律（尤其是后者）。

有句话叫顺势而为，现在的涨势下过早卖出理由并不充分，更何况大家又没赚啥大钱，大多数连回本还差的远呢。可以先谨慎点拿着，这就叫顺应盘面。

那纪律是什么？纪律就是盘面的确发出明确的卖出信号时，要抛弃所有的理想和口号，退出来再说。着重强调一点，退出后可能会是虚惊一场，但虚惊总比吃套好。这也就是盘面纪律的精髓所在了：所有可能有或可能没有的危险苗头，都要坚决扼杀掉，宁可杀错不可放过。安全措施执行错了的话，你还有机会，甚至是大把机会去弥补它；而如果没有执行真被套住了，你就做不了主了，主力爱怎么玩你就怎么玩。砧板上的肉。

请时刻记住：不懂纪律的人，那叫炒股；遵守纪律的人，那才叫操作股票。绝对的两个天差地别的层次。

说了这么多，下面简单总结一下。

大体上，目前仍可谨慎地持股不动。个股选择方面呢，应该把注意力逐渐地从中小盘转移到大盘指标股上面一些。理由是不管是最后冲刺的掩护撤退，还是真正地发力拔高，都会派到指标股的用场。尤其是银行股，追求稳健的朋友可适当关注一下（未必是涨势凌厉，但该板块股目前安全性相对比其它股票高出一班）。

哪些信号的出现是必须警惕的呢？

一,攻到了2400点一带。如果有幸看到了2400，别管其他事要先退出来，哪怕你估计着能上3000，哪怕股评家们吹到了5000，甭去理会，落袋为安永远都不会有错。

二,大盘的周J值超过115或以上。自6124下跌以来，大盘的周J值还从来没破过百，我认为第一次冲上超买区多半是要有震荡回落的。以后真正进行强攻时J值当然允许出现顶部钝化，但首次触顶一定会是个简单的定型。

三,大盘指标股大面积、持续地出现上涨。这样的情况未必是绝对意义上的坏现象，刚才我也详细解释过了，但有必要警惕。尤其是所有权重股差不多都站上了60天均线的价位，更要注意。比如说招行和发展，就是跟踪观察的目标。

出现以上三点迹象，就要准备找机会离开一下了。哪怕是第二天就补回，那也是之后的事。

今天先把观点和依据放在这里，作为作战时的参考。具体的，还是那么句老话，走一步看一步，随时进行客观灵活的修正吧。

经济数据公布 大盘进二退一

作者：陈玖福

经济数据公布  大盘进二退一

玖福投资组合

    在沪市六连阳、深市七连阳后，昨日市场终于止住了向上的脚步，出现单日的回落。究其原因，主要是11月宏观经济数据将于周三开始公布，市场对相关数据继续恶化的担忧已经超过美股连续反弹提振的信心，成为昨日股指结束连拉阳线的主要原因。
    面对昨日的一根中阴线，市场分歧再度加大。而对我来讲，这正是前日我说的"连续几根小阳线后出现一根较大的阴线"。这种走势并不可怕，相反更有利于行情的延续。
    首先，我们看看消息面。今日起，国家相关部门将陆续公布11月主要经济指标。分析人士认为工业品出厂价格指数(PPI)和进出口数据，明天公布消费价格指数（CPI）。从预期看，普遍不乐观，昨日股市正是作出了提前反应。中金首席经济学家哈继铭预测，11月份CPI涨幅将大幅下降至2.6%-2.8%，PPI涨幅则可能大幅下降至2.3%-3.3%。还有人士认为，工业增加值增幅可能放缓至5%，创下14年以来的最低同比增幅。显然，即将公布的11月经济数据不乐观已经没有悬念，既然预期到了经济数据的糟糕，那么它对股市的影响程度就将有限。同时，经济数据也有一些好的迹象。来自中国商务部的数据显示，11月的最后一周，生产资料价格结束连续十九周下跌走势，国内钢材价格在11月的最后一周连续下跌后出现首次上涨。所以，当利空兑现的时候，此时杀伤力已经不大，该有的反应，早已经提前反映到了市场上。
    其次，从技术上研判，11月18日由于指数前一个交易日已穿过布林线上轨，引发短线抛盘涌出；昨日也同样是由于指数再度穿过布林线上轨，导致大盘出现回调。但从布林线的总体趋势上看，已经彻底扭转了下降通道，形成了上升趋势，而趋势一旦形成，要想扭转非一日之功。从个股表现看，两市个股涨跌之比为1：3.67，其中涨跌停个股之比为21：0。尽管上证指数下跌53.03点，跌幅2.54%，但两市个股无一跌停，表明昨日的回调多属超买之后的技术性调整，回调的空间并不大。从成交量看，沪市仍在千亿以上，尽管指数表现为下跌，但这个量能水平一方面表明获利盘回吐比较坚决，另一方面更说明回调过程中的承接力量也十分强大。这预示着大盘的调整并不会改变市场总体震荡盘升的趋势。
    昨日上海电气走出大幅震荡走势，涨幅2.81%，盘中涨幅一度超过8%，明显强于大盘，换手率高达40%，有消化获利盘、积蓄能量的迹象。从其基本面看，虽然目前市盈率高达30倍，但国家扩大投资、公司已获的巨额订单都预示着公司的高增长，仍值得关注。

分析：银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》

银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》

允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务
　　银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》
　　近日，中国银监发布《商业银行并购贷款风险管理指引》（以下简称《指引》），允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，规范商业银行并购贷款经营行为，引导银行业金融机构在并购贷款方面科学创新，满足企业和市场日益增长的合理的并购融资需求。
　　并购是企业进行产业结构转型的重要手段，也是进入新行业、新市场的重要方式。通过并购，企业将扩大产品和市场、最快捷和有效加强研发力量、消化过剩生产能力、进行行业整合，建立新的组织、收购瓶颈资源、占有核心技术、增加持股价值、提高规模经济效应和协同价值。在公司并购中，并购的资金来源问题是制约大规模战略性并购的主要瓶颈，因此，融资问题是并购活动中的重要因素之一。并购贷款作为并购活动中重要的融资方式之一，在世界各国公司并购中持续发挥重要作用，并在最近十多年来得到了迅速发展。
　　近年来，国家通过采取一系列宏观调控措施，推动我国产业升级、行业重组不断深化，积极支持市场前景好、有效益、有技术含量、有助于形成规模经济的兼并重组。国有大中型企业、地方性国有企业和民营企业并购重组活动日趋活跃，兼并收购融资需求增长较快。国内商业银行开展并购贷款业务的内在意向也较高。同时，随着国家出台更加有力的扩大内需政策，明确提出要加大对兼并重组的信贷支持，为《指引》的出台提供了较成熟的时机。
　　《指引》的基本思路是：符合条件的商业银行在开展并购贷款业务时，要在满足市场需求和控制风险之间取得最佳平衡。既要体现以信贷手段支持战略性并购，支持企业通过并购提高核心竞争能力，推动行业重组的政策导向，又要有利于商业银行科学有效地控制并购贷款风险。
　　《指引》共分四章三十九条，《指引》规定在银行贷款支持的并购交易中，并购方与目标企业之间应具有较高的产业相关度或战略相关性，并购方通过并购能够获得研发能力、关键技术与工艺、商标、特许权、供应及分销网络等战略性资源以提高其核心竞争能力。《指引》围绕并购贷款的风险管理和控制，既对商业银行管理并购贷款风险进行了原则性指导，同时也提出了一系列量化的监管标准。
　　《指引》明确了商业银行对并购贷款的管理强度要高于其他贷款种类的总体原则，要求商业银行对于并购贷款在业务受理、尽职调查、风险评估、合同签订、贷款发放、分期还款计划、贷后管理等主要业务环节及内控体系中加强专业化的管理与控制。
　　《指引》不但对商业银行如何全面分析评估与并购有关的各类风险，还进一步指导商业银行将风险管理和控制的精神贯穿在并购贷款的主要业务流程中，包括业务受理的基本条件、尽职调查的组织、借款合同基本条款和关键条款的设计、提款条件、贷后管理、内部控制和内部审计等方面。
　　在对商业银行开展并购贷款提出量化的监管标准方面，《指引》针对并购贷款的风险集中度、大额风险暴露，以及并购的杠杆率等提出了一系列比例要求。
　　银监会有关负责人表示，《指引》的出台将有利于贯彻落实科学发展观，以市场化方式促进我国经济结构调整、产业升级和行业整合，为经济增长方式转变提供有力的金融支持；有利于创新融资方式，拓宽融资渠道，帮助国内企业应对当前国际金融危机冲击；有利于拓宽商业银行的业务领域，增强金融支持经济发展的能力；有利于指导商业银行科学防范和控制并购贷款相关风险。《指引》发布后，银监会将密切跟踪商业银行并购贷款情况，及时总结经验，对相关问题做进一步研究，不断改进和完善相应的监管制度、方法和程序，促进并购贷款业务规范健康发展，积极为推动经济结构调整，提高银行业竞争能力，促进经济平稳较快发展创造条件。

　 银监会

12.10早盘：《商行并购贷款指引》对后市的影响

作者：占豪

    什么叫并购贷款？说白了就是为企业并购其他企业提供贷款资金，潜在含义就是经济危机下正好利用资产价格缩水之机，利用信贷资本协助企业进行并购、产业升级，从而达到经济的升级。这里的含义将很明了，经济危机是各行业产业升级以及大洗牌的时机，甚至包括世界经济都在进行着大洗牌，也正是企业进行大洗牌的时机。《指引》意味着商业银行将吃并购大餐，将为并购企业提供资金支持。这样的结果是并购效率必然提高，而银行将从并购热潮中分一杯羹，无论对企业还是对银行都是利好。笔者感觉，2009年至2010年，全球主要经济体将面临新一轮并购潮，抱团取暖是经济危机下企业的必由之路。

    当然，在股市上机会形成一个既新又老的概念，并购重组概念。那么，后市并购重组概念的个股必然会成为一个新的热点概念。原因很简单，有资金支持的并购成功率将大大提高，对于市场投机而言，当然可炒作的空间也就越大。可以预见，那些受重点扶持的企业将会展开收购潮，甚至不能排除一些大企业将收购到国外。

    从某种意义上说，这种大资本的输送虽然没有非常直接输送到资本市场（有些时候也会输送到资本市场），但其间接的向资本市场输送资金的作用非常明显；另一方面，它也向市场中输入了大概念能够吸引新资金入场。

    在后市操作中，投资者有必要关注有重组意向以及重组可能的板块个股，特别是一些央企重组将极有可能被提上台面。比如近期一直停牌的东航与上航的重组？钢铁板块的重组等等。

中国房地产行业分析报告

中国房地产行业分析报告 （2008年3季度）

【摘要】 2008年1～9月，全社会固定资产投资为99870.71亿元，同比增长27.6%，增幅比去年同期上升1.2个百分点。其中，房地产开发投资21277.69亿元，同比增长26.5%，增幅下降3.8个百分点。 　　2008年1～9月，全国完成购置土地面积27536.73万平方米，同比下降2.9%，同比去年增幅下降了20.7个百分点。全国土地开发面积17887.89万平方米，同比下降1.6个百分点，同比去年增幅下降了12.9个百分点。 　　2008年，全球房地产市场降温蔓延给我国住房投资和需求造成较大的心理冲击，推动房地产市场向下调整。房价涨幅逐渐回落，部分一线城市下跌明显，例如上海房价环比出现负值、广州和深圳房价同比和环比均出现负值。而受部分大城市房价下调、退房现象增多的影响，消费者对房价进一步回落的预期增强，持币观望气氛浓重，房地产销售出现了1998年以来的首次负增长，市场交易呈现"量跌价滞"的局面。虽然房地产开发投资继续较快增长，但企业资金来源增速持续回落。截至2008年8月底，房地产开发企业资金来源增速已降至2004年以来的最低水平，开发商资金回笼压力加大。 　　2009年，在全球房地产市场形势严峻、国内经济增速放慢的背景下，房地产市场调整将加剧。受住房需求不旺、房价预期回落、市场前景看淡的影响，房地产开发投资增速将出现大幅度降低，在2008年基数较高的基础上，预计2009年房地产开发投资增速有可能下滑到10%以下。房地产市场有可能从"量跌价滞"发展为"量价齐跌"，大城市房价跌幅将超过中小城市，高档住宅价格回落幅度将超过中低档房。 　　为了避免房地产市场过度调整，预计2009年房地产调控政策将坚持以"稳"为主，合理引导房地产市场，防止房价大起大落，促进房地产市场稳定发展。

*************************************************************************************** 目　　录

Ⅰ　2008年3季度房地产行业总体运行状况 一、房地产开发投资完成情况 二、资金情况 三、土地购置及土地完成开发情况 （一）土地购置面积 （二）土地开发面积 四、建设情况 五、销售情况 （一）商品房销售情况 （二）商品住宅销售情况 Ⅱ　2008年9月国房景气指数情况 一、房地产开发投资分类指数为103.22 二、资金来源分类指数为95.13 三、土地开发面积分类指数为95.69 四、房屋施工面积分类指数为104.56 五、商品房空置面积分类指数为103.54 Ⅲ　2008年9月全国70大中城市房价情况 一、新建住房销售价格同比上涨3.9% 二、二手住房销售价格同比上涨2.6% 三、新建非住宅销售价格同比上涨3.0% Ⅳ　2008年三季度房地产市场运行特点分析 一、全球房地产市场形势严峻，国内开发商和购房者信心受到冲击 二、市场趋冷，房屋销售大幅下滑 三、保障性住房供给不足，结构失衡矛盾难以有效解决 四、房价涨幅回落，部分一线城市下跌明显 五、资金来源增速回落至2004年以来最低水平，企业资金压力加大 Ⅴ　2009年房地产业发展趋势预测 一、房地产投资增速将大幅回落 二、投机需求和自住需求受抑制 （一）自住性需求者的支付能力和购房意愿下降 （二）投机性需求减少 （三）房价继续向下调整 三、房地产政策取向分析 （一）改善供给结构，完善住房保障政策 （二）加大对自住性购房需求的支持力度 （三）完善房地产信贷政策，防止金融风险 （四）加快房地产融资模式多元化发展步伐 （五）建立科学的住房消费模式，提倡"租、购"并举

图表目录

图表 1　2008年1～9月全国固定资产投资、房地产开发投资增长情况 图表 2　2008年1～9月各地区房地产开发投资状况 图表 3　2008年1～9月房地产开发投资总额增速超过30%的地区 图表 4　2008年1～9月商品住宅、办公楼、商业营业用房完成投资情况 图表 5　2008年1～9月各地区住宅房地产开发投资状况 图表 6　2008年1～9月房地产开发投资比重情况 图表 7　2008年1～9月经济适用房占商品住宅比重 图表 8　2008年1～9月全国房地产开发到位资金情况 图表 9　2008年1～9月资金来源情况 图表 10　2008年1～9月全国土地购置情况 图表 11　2008年1～9月购置土地面积增速超过30%的地区 图表 12　2008年1～9月全国开发土地情况 图表 13　2008年1～9月完成开发土地面积增速超过30%的地区 图表 14　2008年1～9月商品房、商品住宅、办公楼、商业营业用房施工情况 图表 15　2008年1～9月商品房、商品住宅、办公楼、商业营业用房新开工情况 图表 16　2008年1～9月商品房、商品住宅、办公楼、商业营业用房竣工情况 图表 17　2008年1～9月各类型商品房销售面积 图表 18　2008年1～9月商品房销售面积增速下降超过30%的地区 图表 19　2008年1～9月销售面积大于竣工面积超过800万平方米的地区 图表 20　2008年1～9月各类型商品房销售额 图表 21　2008年1～9月商品住宅销售面积增幅超过20%的地区 图表 22　2008年1～9月商品住宅销售面积增幅下降超过20%的地区 图表 23　2008年1～9月商品住宅销售面积大于竣工面积超过800万平方米的地区 图表 24　2007年～2008年9月全国房地产开发景气指数趋势图 图表 25　1998～2008年9月房地产供求变化情况 图表 26　2007年以来我国经济适用房和住宅投资情况 图表 27　2007年以来70个大中城市房屋销售同比价格指数 图表 28　2008年1～8月部分一线城市新建商品住宅销售价格变化情况 图表 29　2004年以来房地产开发企业资金来源增长情况 　　　本报告图表如未标明资料来源，均来源于"中经网统计数据库"

中国房地产行业分析报告

中国房地产行业分析报告 （2008年3季度）

【摘要】 2008年1～9月，全社会固定资产投资为99870.71亿元，同比增长27.6%，增幅比去年同期上升1.2个百分点。其中，房地产开发投资21277.69亿元，同比增长26.5%，增幅下降3.8个百分点。 　　2008年1～9月，全国完成购置土地面积27536.73万平方米，同比下降2.9%，同比去年增幅下降了20.7个百分点。全国土地开发面积17887.89万平方米，同比下降1.6个百分点，同比去年增幅下降了12.9个百分点。 　　2008年，全球房地产市场降温蔓延给我国住房投资和需求造成较大的心理冲击，推动房地产市场向下调整。房价涨幅逐渐回落，部分一线城市下跌明显，例如上海房价环比出现负值、广州和深圳房价同比和环比均出现负值。而受部分大城市房价下调、退房现象增多的影响，消费者对房价进一步回落的预期增强，持币观望气氛浓重，房地产销售出现了1998年以来的首次负增长，市场交易呈现"量跌价滞"的局面。虽然房地产开发投资继续较快增长，但企业资金来源增速持续回落。截至2008年8月底，房地产开发企业资金来源增速已降至2004年以来的最低水平，开发商资金回笼压力加大。 　　2009年，在全球房地产市场形势严峻、国内经济增速放慢的背景下，房地产市场调整将加剧。受住房需求不旺、房价预期回落、市场前景看淡的影响，房地产开发投资增速将出现大幅度降低，在2008年基数较高的基础上，预计2009年房地产开发投资增速有可能下滑到10%以下。房地产市场有可能从"量跌价滞"发展为"量价齐跌"，大城市房价跌幅将超过中小城市，高档住宅价格回落幅度将超过中低档房。 　　为了避免房地产市场过度调整，预计2009年房地产调控政策将坚持以"稳"为主，合理引导房地产市场，防止房价大起大落，促进房地产市场稳定发展。

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Ⅰ　2008年3季度房地产行业总体运行状况 一、房地产开发投资完成情况 二、资金情况 三、土地购置及土地完成开发情况 （一）土地购置面积 （二）土地开发面积 四、建设情况 五、销售情况 （一）商品房销售情况 （二）商品住宅销售情况 Ⅱ　2008年9月国房景气指数情况 一、房地产开发投资分类指数为103.22 二、资金来源分类指数为95.13 三、土地开发面积分类指数为95.69 四、房屋施工面积分类指数为104.56 五、商品房空置面积分类指数为103.54 Ⅲ　2008年9月全国70大中城市房价情况 一、新建住房销售价格同比上涨3.9% 二、二手住房销售价格同比上涨2.6% 三、新建非住宅销售价格同比上涨3.0% Ⅳ　2008年三季度房地产市场运行特点分析 一、全球房地产市场形势严峻，国内开发商和购房者信心受到冲击 二、市场趋冷，房屋销售大幅下滑 三、保障性住房供给不足，结构失衡矛盾难以有效解决 四、房价涨幅回落，部分一线城市下跌明显 五、资金来源增速回落至2004年以来最低水平，企业资金压力加大 Ⅴ　2009年房地产业发展趋势预测 一、房地产投资增速将大幅回落 二、投机需求和自住需求受抑制 （一）自住性需求者的支付能力和购房意愿下降 （二）投机性需求减少 （三）房价继续向下调整 三、房地产政策取向分析 （一）改善供给结构，完善住房保障政策 （二）加大对自住性购房需求的支持力度 （三）完善房地产信贷政策，防止金融风险 （四）加快房地产融资模式多元化发展步伐 （五）建立科学的住房消费模式，提倡"租、购"并举

图表目录

图表 1　2008年1～9月全国固定资产投资、房地产开发投资增长情况 图表 2　2008年1～9月各地区房地产开发投资状况 图表 3　2008年1～9月房地产开发投资总额增速超过30%的地区 图表 4　2008年1～9月商品住宅、办公楼、商业营业用房完成投资情况 图表 5　2008年1～9月各地区住宅房地产开发投资状况 图表 6　2008年1～9月房地产开发投资比重情况 图表 7　2008年1～9月经济适用房占商品住宅比重 图表 8　2008年1～9月全国房地产开发到位资金情况 图表 9　2008年1～9月资金来源情况 图表 10　2008年1～9月全国土地购置情况 图表 11　2008年1～9月购置土地面积增速超过30%的地区 图表 12　2008年1～9月全国开发土地情况 图表 13　2008年1～9月完成开发土地面积增速超过30%的地区 图表 14　2008年1～9月商品房、商品住宅、办公楼、商业营业用房施工情况 图表 15　2008年1～9月商品房、商品住宅、办公楼、商业营业用房新开工情况 图表 16　2008年1～9月商品房、商品住宅、办公楼、商业营业用房竣工情况 图表 17　2008年1～9月各类型商品房销售面积 图表 18　2008年1～9月商品房销售面积增速下降超过30%的地区 图表 19　2008年1～9月销售面积大于竣工面积超过800万平方米的地区 图表 20　2008年1～9月各类型商品房销售额 图表 21　2008年1～9月商品住宅销售面积增幅超过20%的地区 图表 22　2008年1～9月商品住宅销售面积增幅下降超过20%的地区 图表 23　2008年1～9月商品住宅销售面积大于竣工面积超过800万平方米的地区 图表 24　2007年～2008年9月全国房地产开发景气指数趋势图 图表 25　1998～2008年9月房地产供求变化情况 图表 26　2007年以来我国经济适用房和住宅投资情况 图表 27　2007年以来70个大中城市房屋销售同比价格指数 图表 28　2008年1～8月部分一线城市新建商品住宅销售价格变化情况 图表 29　2004年以来房地产开发企业资金来源增长情况 　　　本报告图表如未标明资料来源，均来源于"中经网统计数据库"

中国外贸行业分析报告

中国外贸行业分析报告 （2008年3季度）

【摘要】 2008年以来，在美国次贷危机不断蔓延、国内政策环境趋紧、人民币升值速度加快、资源能源劳动力成本上升的情况下，我国外贸出口增幅明显回落，部分企业生产经营困难加剧；而进口增速在国际产品价格大涨的带动下出现高位加快，贸易顺差较上年同期有所缩小。但外商投资继续保持快速增长，使得国家外汇储备余额同比依然有较大幅度增加。 　　从发展趋势看，全球金融危机的加深，美国、欧盟和日本三大经济体经济增长前景黯淡，新兴和发展中经济体经济增速明显放缓，外部需求减弱，对我国外贸平稳发展提出更加严峻的挑战。但国际市场初级产品价格的高位放缓、涨跌互现的美元走势和外贸政策的调整也将有利于我国外贸环境的改善。 　　综合考虑，预计2008年全年我国进出口规模将达到26877亿美元，比2007年增长23.6%。其中，出口增长21%，进口将增长27%，全年实现贸易顺差2600亿美元，比2007年下降近1%。净出口下降将成为经济减速的最大因素。另一方面，在全球金融大动荡和经济放缓的大背景下，国内FDI增速强劲，显示出外国投资者仍然看好中国经济的发展前景，预计全年实际利用外商投资将比去年增长25%左右。

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Ⅰ　2008年以来我国外贸运行状况 一、出口增速明显回落，进口增速先升后降 二、贸易顺差规模明显下降 三、前三季度我国外贸运行主要特点 （一）一般贸易进口快速增长，加工贸易加剧萎缩 （二）国有企业进口增长显著，外资企业进出口增长缓慢 （三）金融危机导致我国对欧美贸易增长明显减缓 （四）进出口贸易结构继续改善 Ⅱ　次贷危机对我国外贸的影响分析 一、次贷危机导致世界经济减速影响我国外部需求 二、次贷危机导致美元持续疲软引发人民币汇率升值加快 三、次贷危机推动初级产品价格大涨导致我国进出口成本上升 四、次贷危机导致贸易保护措施进一步加强 Ⅲ　2008年全年我国外贸发展趋势预测 一、次贷风暴进一步恶化我国外贸发展环境 二、国际市场初级产品价格高位放缓有利于减轻我国进口成本压力 三、涨跌互现的美元走势将有利于缓解人民币升值压力 四、外贸政策调整有利于缓解企业出口压力 五、进口商品数量将会有一定增长 六、2008年我国外贸进出口增长速度将明显回落

图表目录

图表 1　2007年以来各月我国出口总额情况 图表 2　2007年以来各月我国进口总额情况 图表 3　2008年1～9月我国贸易顺差情况 图表 4　2008年1～9月我国按贸易方式分进出口总值 图表 5　2008年1～9月我国按企业性质分进出口总值 图表 6　2008年1～9月我国主要贸易伙伴进出口情况 图表 7　2008年1～9月我国机电产品累计进出口情况 图表 8　2008年1～9月我国初级产品累计进出口情况 图表 9　2008年1～9月我国工业制成品累计进出口情况 图表 10　我国历年出口退税政策调整情况 　　　本报告图表如未标明资料来源，均来源于"中经网统计数据库"

中国商业行业分析报告

中国商业行业分析报告 （2008年3季度）

【摘要】 当前是我国自1998年实施扩大内需方针以来消费增长最快的时期。前三季度，社会消费品零售总额77886亿元，同比增长22.0%，比上年同期加快6.1个百分点。剔除价格因素影响后，实际增长14.1%，同比提高1.8个百分点。分地区看，城市社会消费品零售额53165亿元，增长22.7%；县及县以下零售额24721亿元，增长20.6%。分行业看，批发和零售业消费品零售额65573亿元，增长22.0%；住宿和餐饮业消费品零售额11055亿元，增长24.8%。分商品类别看，限额以上批发和零售业吃、穿、用商品类零售额同比分别增长23.3%、25.9%和28.6%。 　　在一系列宏观调控政策、有针对性的控制措施及国际价格涨幅回落的共同作用下，自5月份以来，我国居民消费价格涨幅逐月降低。前三季度，居民消费价格上涨7.0%，涨幅比上年同期高2.9个百分点。其中，城市上涨6.7%，农村上涨7.7%。分类别看，食品价格上涨17.3%，居住价格上涨7.0%，其余各类商品价格有涨有落。前三季度，商品零售价格同比上涨6.9%，涨幅比上年同期高3.7个百分点；工业品出厂价格同比上涨8.3%，涨幅比上年同期高5.6个百分点；原材料、燃料、动力购进价格上涨12.4%，涨幅比上年同期高8.6个百分点；70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.5%，涨幅比上年同期高1.8个百分点。 　　四季度国民经济继续面临国内外不确定因素的严峻考验，尤其是世界经济增长周期性变化和国内周期性因素相叠加，经济持续稳定发展的压力明显增加。但是我国经济长期增长的内在条件没有改变。随着宏观经济政策出现的积极变化，第四季度经济增长速度将比第三季度明显上升，预计全年GDP增长9.8%。受实际收入增长放缓、就业形势可能更加困难、股指大幅下降和房价回落形成较明显的财富负效应等因素影响，预计四季度消费仍将保持快速增长势头，但名义增速将有所减缓。全年社会消费品零售总额名义增长21.5%，比上年提高4.7个百分点，比前三季度回落0.5个百分点。

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Ⅰ　行业总体运行情况 一、市场销售增长较快，增速逐步提高 二、城、乡社会消费品零售总额平稳较快增长 三、批发零售业增长22%，固定资产投资增长加速 四、住宿和餐饮业持续高增长 五、城、乡居民收支增速较上半年提高 六、居民消费价格涨幅回落 七、消费者信心指数持续下降 八、企业景气下降 九、预计全年消费需求有所放缓 Ⅱ　　部分省市上半年商业发展状况 一、各地区消费品市场发展较快 二、北京消费品市场活跃 三、四川消费品市场销售逐步回升 （一）消费品市场销售明显回升 （二）城市市场发展快于农村市场 （三）限上批零企业销售增势强劲，重点零售企业发展较快 （四）重灾区市场普遍回升 （五）吃、穿、用、行商品销售均有不同程度增长 （六）小型和个体商业快速发展 四、上海市社会消费品零售总额加快增长 （一）市场规模扩大，社会消费品零售总额加速增长 （二）批发零售业销售快速增长，餐饮业增势趋于平缓 （三）各类商品销售全面增长，烧的商品增速领先 （四）消费结构升级促进消费快速增长 （五）假日消费依旧保持较高增长 Ⅲ　　行业热点问题 一、9月份千家核心商业企业零售指数同比增长20.1% 二、"十一"全国社会消费品零售额超4200亿元 （一）准备充分，市场秩序井然，商品供应充足 （二）客流量大，商家促销有力，销售大幅增加 （三）金银珠宝、家电、体育用品畅销，文化消费受热捧 （四）餐饮市场火爆，婚宴、特色宴唱主角 （五）生活必需品价格总体平稳，奶制品销售稳步回升 三、零售业三季度业绩增长四成 四、零售企业加速向二、三线城市渗透 五、苏宁打造国内首个泛家消费产业联盟 六、上海试水零售跨业经营模式 七、奥运后经济型酒店发展须谨慎

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图表 1　2008年前三季度各月社会消费品零售总额及增速 图表 2　2007年以来各月当月社会消费品零售总额增速 图表 3　2008年前三季度市、县及县以下级社会消费品零售累计总额及增速 图表 4　2008年1～9月当月市、县及县以下级社会消费品零售总额增速 图表 5　批发零售贸易业前三季度社会消费品零售总额及增速 图表 6　2007年以来各月批发零售贸易业当月社会消费品零售总额增速 图表 7　2008年前三季度批发零售业累计固定资产投资总额及增速 图表 8　2007年以来各月批发和零售业固定资产投资累计增速变化 图表 9　住宿和餐饮业前三季度社会消费品零售总额及增速 图表 10　2007年以来各月餐饮业当月社会消费品零售总额增速 图表 11　2008年前三季度住宿和餐饮业累计固定资产投资总额及增速 图表 12　2007年以来各月住宿和餐饮业固定资产投资累计增速变化 图表 13　2008年前三季度累计城镇、居民家庭收支 图表 14　2007年以来各月居民消费价格指数比较 图表 15　2008年各月分地区居民消费价格指数 图表 16　2008年第三季度分类别居民消费价格指数 图表 17　2008年前三季度各月消费者预期指数、满意指数及信心指数 图表 18　2007年以来各月消费者信心指数、预期指数及满意指数 图表 19　2008年前三季度各省（市、区）累计社会消费品零售总额及增速 图表 20　上海市1～9月社会消费品零售总额情况 　　　本报告图表如未标明资料来源，均来源于"中经网统计数据库"

中国电子元器件行业分析报告

中国电子元器件行业分析报告 （2008年3季度）

【摘要】 三季度以来，电子元器件行业明显放缓，原因一是受全球经济放缓影响，出口增速下降，由于电子元器件行业对外依存度高，由此必然影响增长速度。二是受技术升级和结构调整影响，整机发展速度放缓。通信设备、计算机、家用视听行业增速比全行业分别低10.4、7.1和6.6个百分点。三是今年以来连续发生严重自然灾害，对行业发展带来一定冲击。正由于过度依赖西方市场，国内元器件企业在本次的全球经济波动中受到了较大的冲击。但目前国内众多企业已经在进口替代的道路上付出了相当的努力，且有些已经初见成效。随着进口替代程度的加深，行业受全球的负面冲击可能会有所减轻，企业的盈利能力将有所恢复。 　　台湾联电7年来首度季亏，中芯国际三季度亏损3030万美元，台积电三季度净利润仅小幅增长。全球性金融危机，让PC、手机等电子产品产业"冬天"迅速蔓延到半导体芯片代工。当前产业与经济形势都日趋严峻，客户对订单和库存管控都很保守，预计第四季度出货量将减少25%。鉴于目前的环境，企业正在严格控制成本，并将暂停所有产能扩充，直到可以清晰把握客户需求。第四季度对三大半导体芯片代工巨头都是挑战。目前几乎所有消费电子巨头都下调了明年的出货量，而这一结果将直接在三大半导体芯片代工巨头的第四季度营收中得到反映。全球集成电路设计业面临巨大挑战：行业增长率在下滑，研发制造成本迅速攀升，产品价格不断下滑，风险投资渐渐远离该行业。而中国集成电路设计业还面临政策环境不够完善，价格竞争异常激烈等额外挑战。在这种情况下，中国集成电路设计业更需要与产业链各环节紧密合作，增加创新和执行能力，积极面对行业调整。 　　由于全球金融市场的大动荡，市场上几乎没有什么好消息，而要确定这次金融动荡对元器件市场的影响则更加困难。消费者的信心己经降到历史低点，由于消费市场占了元器件市场的70%以上，预计年底的假日消费市场将会十分低迷，并最终导致电子元器件需求下降。

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Ⅰ　2008年3季度电子元器件行业总体运行情况 一、行业总体生产情况 二、行业总体投资情况 三、行业总体经营情况 （一）行业发展规模 （二）行业销售盈亏情况 四、行业发展展望 Ⅱ　2008年主要电子元器件产品发展情况 一、被动元件 二、PCB （一）PCB行业进入高成本时代 （二）制定环保标准要客观现实 （三）寻求高成本时代下转型之路 三、汽车电子 （一）进口增速明显超过出口 （二）中国将成为汽车电子生产大国 Ⅲ　2008年集成电路产业状况 一、市场现状 （一）计算机领域份额上升，通信领域发展减缓 （二）存储器依然是份额最大的产品 二、重点企业盈利情况 三、IC设计业 （一）ASP下滑研发成本攀升 （二）芯片设计业形势严峻 （三）上下游要合力创价值 Ⅵ　金融危机对电子元器件市场影响专题 一、模拟器件 （一）稳压器 （二）运算放大器/接口 二、电容 （一）陶瓷电容 （二）钽电容 （三）电解电容 三、连接器 四、晶体 五、滤波器 六、逻辑器件 七、磁性元件 八、存储器 （一）NAND 闪存 （二）DRAM （三）SRAM （四）EEPROM （五）NOR 闪存 九、PCB 十、电阻 十一、晶体管 （一）双极功率晶体管 （二）功率MOSFET （三）小信号晶体管

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图表 1　2008年1～9月主要电子元器件产品产量情况 图表 2　2008年1～9月电子元器件领域投资情况 图表 3　2008年1～9月电子元器件行业规模情况 图表 4　2008年1～8月电子元器件行业销售盈亏情况 图表 5　2004～2008年上半年中国集成电路市场销售额规模及增长率 图表 6　2008年上半年中国集成电路市场各应用领域增长率 图表 7　2008年上半年中国集成电路市场应用结构 图表 8　2008年上半年中国集成电路市场产品结构 　　　本报告图表如未标明资料来源，均来源于"中经网统计数据库"

中国酿酒行业分析报告

中国酿酒行业分析报告 （2008年3季度）

【摘要】 今年以来，虽然面临内外交困的局面，但国民经济仍然保持平稳较快发展，总体运行良好。前三季度，国内生产总值201631亿元，按可比价格计算，同比增长9.9%，比上年同期回落2.3个百分点；城镇居民人均可支配收入11865元，同比增长14.7%，扣除价格因素，实际增长7.5%；农村居民人均现金收入3971元，增长19.6%，扣除价格因素，实际增长11.0%。 　　宏观经济以及居民收入快速增长，带动酿酒行业继续向好发展。2008年1～8月，我国酒制造业累计实现产品销售收入2008.38亿元，同比增长26.47%，增速比上年同期上升了0.67个百分点。8月末，我国酒制造业亏损面为17.50%，比上年同期减少了0.87个百分点；亏损深度为8.60%，比上年同期减少了1.34个百分点。 　　行业运行绩效继续向好。2008年1～8月，资本保值增值率为114.76%，比上年同期增加了3.15个百分点；销售利润率为10.25%，比上年同期增加了0.20个百分点；净资产利润率为13.61%，比上年同期增加了1.50个百分点；利息保障倍数为12.41倍，比上年同期增加了0.80倍；产权比为1.08，比上年同期增加了0.02；酒制造业总资产周转率为63.97%，比上年同期增加了5.45个百分点；产成品周转率为7.68次，比上年同期增加了0.85次。 　　分产品来看，2008年1～9月，我国累计生产白酒389.80万吨，同比增长16.50%，增幅比上年同期下降了6.00个百分点；累计生产啤酒3336.30万吨，同比增长6.10%，增幅比上年同期下降了8.60个百分点；累计生产葡萄酒512657.01吨，同比增长33.66%，增幅比上年同期上升了1.12个百分点。 　　受全球经济放缓以及上半年我国货币政策紧缩过度影响，下半年及明年经济下行态势明显，经济增长步入下行周期。但随着收入政策继续向居民倾斜，以及其他扩大内需政策的实施，酒制造业作为弱周期性行业预计受经济下行周期影响较小，仍将会保持快速增长。

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Ⅰ　2008年1～8月酿酒行业运行情况 一、行业规模 二、资本/劳动密集度 三、产销情况 四、成本费用结构 五、盈利情况 六、行业运营绩效 （一）成长能力 （二）盈利能力 （三）偿债能力 （四）经营能力 Ⅱ　主要产品生产情况 一、白酒 （一）累计生产情况 （二）月度生产情况 二、啤酒 （一）累计生产情况 （二）月度生产情况 三、葡萄酒 （一）累计生产情况 （二）月度生产情况 Ⅲ　啤酒出口情况 Ⅳ　重点地区产业运行及产品生产情况 一、重点地区白酒制造业运营状况 （一）产品销售收入 （二）利润 （三）亏损面 （四）亏损深度 二、重点地区啤酒制造业运营状况 （一）产品销售收入 （二）利润 （三）亏损面 （四）亏损深度 三、重点地区葡萄酒制造业运营状况 （一）产品销售收入 （二）利润 （三）亏损面 （四）亏损深度 四、重点地区产品生产情况 （一）白酒 （二）啤酒 （三）葡萄酒 Ⅴ　市场竞争情况 一、企业规模结构 （一）白酒制造业 （二）啤酒制造业 （三）葡萄酒制造业 二、经济类型结构 （一）白酒制造业 （二）啤酒制造业 （三）葡萄酒制造业 三、企业集中度 Ⅵ　酿酒行业热点与政策变化 一、行业热点 二、行业政策 附录 一、行业说明 二、指标及公式解释

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图表 1　2008年1～8月酒制造业产业规模情况 图表 2　2008年1～8月酒制造业资本/劳动密集度情况 图表 3　2008年1～8月酒制造业产销情况 图表 4　2008年1～8月酒制造业成本费用情况 图表 5　2008年1～8月酒制造业成本费用结构 图表 6　2008年1～8月酒制造业盈利情况 图表 7　2008年1～8月酒制造业成长能力 图表 8　2008年1～8月酒制造业盈利能力 图表 9　2008年1～8月酒制造业偿债能力 图表 10　2008年1～8月酒制造业经营能力 图表 11　2008年1～9月我国白酒累计产量及同比增长情况 图表 12　2008年1～9月我国白酒月度产量及同比增长情况 图表 13　2008年1～9月我国啤酒累计产量及同比增长情况 图表 14　2008年1～9月我国啤酒月度产量及同比增长情况 图表 15　2008年1～9月我国葡萄酒累计产量及同比增长情况 图表 16　2008年1～9月我国葡萄酒月度产量及同比增长情况 图表 17　2008年1～9月我国啤酒出口情况 图表 18　2008年1～8月我国白酒制造业分省市运营状况 图表 19　2008年1～8月我国啤酒制造业分省市运营状况 图表 20　2008年1～8月我国葡萄酒制造业分省市运营状况 图表 21　2008年1～9月我国白酒分地区累计产量及同比增长情况 图表 22　2008年1～9月我国啤酒分地区累计产量及同比增长情况 图表 23　2008年1～9月我国葡萄酒分地区累计产量及同比增长情况 图表 24　2008年1～8月我国白酒制造业分企业规模运营状况 图表 25　2008年1～8月我国啤酒制造业分企业规模运营状况 图表 26　2008年1～8月我国葡萄酒制造业分企业规模运营状况 图表 27　2008年1～8月我国白酒制造业分经济类型运营状况 图表 28　2008年1～8月我国啤酒制造业分经济类型运营状况 图表 29　2008年1～8月我国葡萄酒制造业分经济类型运营状况 图表 30　2008年1～8月我国白酒制造业企业集中度情况 　　　本报告图表如未标明资料来源，均来源于"中经网统计数据库"

中国纺织行业分析报告

中国纺织行业分析报告 （2008年3季度）

【摘要】 2008年1～8月，我国纺织业累计实现产品销售收入13105.29亿元，同比增长16.31%。8月末，我国纺织业资产总计为14514.78亿元，同比增长12.24%；企业数为28771个，比上年同期增加了2122个；从业人员年均人数为612.20万人，比上年同期减少了1.11%。 　　2008年8月末，我国纺织业人均产品销售收入为21.41万元/人，比上年同期增加了3.22万元/人；人均资产总额为23.71万元/人，比上年同期增加了2.91万元/人；单位产品销售收入为4555.03万元/单位，比上年同期增加了332.74万元/单位；单位资产总额为5044.93万元/单位，比上年同期增加了216.29万元/单位。 　　2008年1～8月，我国纺织业累计工业总产值为13699.94亿元，同比增长16.63%；累计工业销售产值为556.45亿元，同比减少4.44%；产销率为4.06%。 　　2008年1～8月，我国纺织业累计成本费用总额为12611.72亿元，比上年同期增加了1847.59亿元。其中，累计产品销售成本为11736.26亿元，同比增长16.17%，；累计产品销售费用为324.69亿元，同比增长17.90%；累计管理费用为362.00亿元，同比增长12.80%；累计财务费用为188.77亿元，同比增长23.04%。 　　2008年1～8月，我国纺织业累计利润总额为468.30亿元，比上年同期增加了52.74亿元；亏损企业累计亏损额为79.66亿元，同比增长49.55%。8月末，我国纺织业亏损面为19.67%，亏损深度为17.01%。 　　2008年1～9月，我国纺织业累计固定资产投资额为1,154.03亿元，同比增长3.50%，占制造业固定资产投资额的比重为3.56%。 　　2008年1～9月，我国纺织原料及纺织制品累计出口1325.93亿美元，同比增长8.14%；累计实现进口193.12亿美元，同比增长1.02%。行业实现贸易顺差113.28亿美元，比上年同期的103.49亿美元，增加了9.79亿美元。

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Ⅰ　2008年1～8月纺织业运行情况 一、行业规模 二、资本/劳动密集度 三、产销情况 四、成本费用结构 五、盈利情况 六、行业运营绩效 （一）成长能力 （二）盈利能力 （三）偿债能力 （四）经营能力 七、企业景气指数 八、投资情况 Ⅱ　主要产品生产情况 一、布 （一）累计生产情况 （二）月度生产情况 二、纱 （一）累计生产情况 （二）月度生产情况 Ⅲ　进出口情况 一、总体进出口情况 二、进出口贸易方式 Ⅳ　重点地区产业运行及产品生产情况 一、重点地区产业运营状况 （一）产品销售收入 （二）利润 （三）亏损面 （四）亏损深度 二、重点地区产品生产情况 （一）布 （二）纱 Ⅴ　行业市场竞争状况 一、企业规模结构 （一）产品销售收入 （二）利润 （三）亏损企业亏损额 （四）亏损面 （五）亏损深度 二、经济类型结构 （一）产品销售收入 （二）利润 （三）亏损企业亏损额 （四）亏损面 （五）亏损深度 三、企业集中度 Ⅵ　三季度纺织行业运行态势分析 一、三季度影响纺织行业运行的因素分析 （一）美国金融危机成为影响纺织行业运行的主要因素之一 （二）政府继续提高出口退税率直接带来利润 （三）纺织企业采取的应对措施 二、四季度纺织行业趋势分析 （一）纺织出口面临的不确定性因素增多 （二）要素成本上涨压力依然存在，下游价格难以消化提升 （三）内销市场需求出现低迷迹象 附录 一、行业说明 二、指标及公式解释

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图表 1　2008年1～8月纺织业产业规模情况 图表 2　2008年1～8月纺织业资本/劳动密集度情况 图表 3　2008年1～8月纺织业产销情况 图表 4　2008年1～9月纺织业工业品出厂价格指数 图表 5　2008年1～8月纺织业成本费用情况 图表 6　2008年1～8月纺织业成本费用结构 图表 7　2008年1～8月纺织业盈利情况 图表 8　2008年1～8月纺织业成长能力 图表 9　2008年1～8月纺织业盈利能力 图表 10　2008年1～8月纺织业偿债能力 图表 11　2008年1～8月纺织业经营能力 图表 12　2008年1～3季度我国纺织业企业景气指数情况 图表 13　2008年1～9月我国纺织业固定资产投资情况 图表 14　2008年1～9月我国纺织业固定资产投资增长情况 图表 15　2008年1～9月我国布累计产量及同比增长情况 图表 16　2008年1～9月我国布月度产量及同比增长情况 图表 17　2008年1～9月我国纱累计产量及同比增长情况 图表 18　2008年1～9月我国纱月度产量及同比增长情况 图表 19　2008年1～9月国内棉花价格指数 图表 20　2008年1～8月我国纺织原料及纺织制品贸易平衡情况 图表 21　2008年1～9月纺织原料及制品进出口额统计 图表 22　2008年1～8月我国纺织业分省市运营状况 图表 23　2008年1～9月我国布分地区累计产量及同比增长情况 图表 24　2008年1～9月我国纱分地区累计产量及同比增长情况 图表 25　2008年1～8月我国纺织业分企业规模运营状况 图表 26　2008年1～8月我国纺织业分经济类型运营状况 图表 27　2008年1～8月我国纺织业企业集中度情况 　　　本报告图表如未标明资料来源，均来源于"中经网统计数据库"

中国水泥行业分析报告

中国水泥行业分析报告 （2008年3季度）

【摘要】 2008年1～8月，水泥制造业累计实现工业总产值3021.48亿元，同比增长25.28%；实现产品销售收入2895.11亿元，同比增长25.30%。 　　1～8月，水泥制造业行业经营情况较好，实现利润有大幅度增加，亏损面也比上年同期降低了3.50个百分点。累计利润总额为182.14亿元，比上年同期增加了66.84亿元；亏损企业累计亏损总额为31.94亿元，比上年上升了6.22%；企业亏损面仍然较大，为28.60%，但是比上年同期下降了3.50个百分点。 　　2008年，水泥制造业行业成本的增长幅度基本上与销售收入的增幅保持一致，在20%左右。而水泥制品制造业产品销售成本增幅则在30%以上。1～8月，水泥制造业累计产品销售成本为2431.11亿元，同比增长23.15%，增幅比上年同期上升了0.28个百分点。 　　1～9月，水泥及水泥制品产量比上年同期都有一定幅度的增长，其中水泥排水管产量比上年同期增幅更是超过了50%。 　　1～8月，水泥制造业各项销售指标与去年相比，有较大好转。1～8月，水泥制造业实现工业销售产值2947.54亿元，同比增长24.83%。 　　1～9月我国水泥出口2104万吨，比上年同期下降了21.5%；出口额为86493.6万美元，比上年同期下降了5.4%；2008年，水泥累计出口单价上升趋势十分明显。 　　2008年8月末，水泥制造业前10家企业销售收入和实现利润集中度，比上年同期均有所下降。水泥制品制造业前10家企业销售收入和实现利润集中度比上年同期有所上升。 　　从中长期来看，随着"保增长"系列宏观政策对基础设施建设投资的拉动效果显现，以及房地产"救市"政策落地，将带动水泥需求增长重新启动。根据粗略测算，如果未来有4万亿新增基建投资，将拉动水泥需求至少在4.6亿吨。

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Ⅰ　2008年3季度总体运行情况 一、总体生产和销售情况 二、总体经营情况 （一）利润和亏损情况 （二）费用情况 （三）资产及资金运转情况 三、相关产业运行情况 （一）国民经济运行 （二）建筑业和房地产业 （三）电力行业 Ⅱ　行业内主要产品市场供求分析 一、各主要产品产量情况 二、市场需求情况 三、进出口情况 Ⅲ　行业内主要企业经营情况 一、前10家企业经营情况 二、不同规模企业经营情况 三、不同所有制企业经营情况 Ⅳ　水泥行业热点及焦点问题 一、行业热点 （一）水泥行业除尘迎来"袋除尘时代"？ （二）保增长政策有助于重新拉动水泥市场需求 （三）水泥协会孔祥忠秘书长认为水泥行业发展趋势依然向好 （四）落后水泥产能的淘汰速度加快 （五）俄罗斯调高水泥进口关税 二、政策法规 （一）中国水泥协会：应适当提高水泥出口退税率 （二）我国民用建筑节能标准体系已基本形成 （三）用电石渣造水泥企业可享税收优惠 （四）10月1日起部分非矿产品资源税额调整 （五）高效减水剂出口退税率调整 （六）水泥项目环评将交省级环保部门负责 三、行业分析 （一）我国混凝土与水泥制品产业发展呈现五大特点 （二）宏观经济政策转变，水泥行业或将受益 （三）国家政策拉动水泥业，远期需求拉动力至少4.6亿吨

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图表 1　2006年以来水泥制造业和水泥制品制造业产销情况 图表 2　2006年以来水泥制造业和水泥制品制造业工业总产值增长对比 图表 3　2006年以来水泥制造业和水泥制品制造业利润情况 图表 4　2006年以来水泥制造业累计产品销售成本及费用情况 图表 5　2006年以来水泥制品制造业累计产品销售成本及费用情况 图表 6　2006年以来水泥制造业和水泥制品制造业资产、负债同比增长情况 图表 7　2006以来水泥制造业和水泥制品制造业资产、负债情况 图表 8　2006年以来水泥制造业和水泥制品制造业应收帐款情况 图表 9　2008年1～9月水泥产品产量情况 图表 10　2008年1～9月各省市水泥产量情况 图表 11　2006年以来水泥制造业和水泥制品制造业 工业销售产值和产成品资金占用情况 图表 12　2006年以来水泥出口情况 图表 13　2006年以来我国水泥产品出口情况 图表 14　2008年8月末水泥制造业和水泥制品制造业 前10家企业产业集中度情况 图表 15　2008年8月末不同规模企业经济效益增长情况 图表 16　2008年8月末水泥制造业不同所有制企业经济效益增长情况 　　　本报告图表如未标明资料来源，均来源于"中经网统计数据库"

中国饮料行业分析报告

中国饮料行业分析报告 （2008年3季度）

【摘要】 2008年3季度全国软饮料制造业稳定增长。截至2008年8月，全国软饮料的工业总产值同比增长29.81%，产品销售收入同比增长23.81%，利润总额较上年同期增加了20.7亿元，累计税金总额同比增长了17.39%。 　　各个子行业情况中，碳酸饮料制造业继续维持软饮料制造业行业领先的地位，表现在销售收入和缴纳税金总额上。茶饮料及其他软饮料制造业利润总额3季度维持第一的位置，占比31.11%。销售利润率方面占第一的是茶饮料及其他软饮料制造业，销售利润率为16.2%。 　　9月，可口可乐宣布旗下子公司计划以179亿港币现金收购中国汇源果汁集团有限公司约66%的股份。收购受到各界高度关注，引发反垄断争议，各界担心可口可乐并购将完全垄断中国非碳酸饮料行业，中国的果汁行业将无法抵御可口可乐的全面攻势。"可口可乐收购汇源果汁"案是我国实施《反垄断法》以来首个审查的案件。达娃之争多起争议，达能连续败诉，娃哈哈商标确认归属娃哈哈集团。外资并购使得中国饮料行业的前景扑朔迷离，行业竞争秩序重构。可口可乐、伊利等奥运赞助商开展火热的奥运营销活动，营销方式多样，规模宏大。三聚氰胺事件令中国乳制品行业遭遇空前的信任危机，中国乳制品消费将在相当长时间内受抑制。 　　受金融危机冲击，国内经济减速和三鹿问题奶粉事件影响，饮料行业发展趋缓，行业的估值水平下降。

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Ⅰ　2008年3季度软饮料制造业整体发展概况 一、软饮料行业整体运行情况 （一）产销情况 （二）主要经济指标 （三）软饮料制造业前十名企业经营情况 （四）软饮料产量分布情况 二、2008年3季度软饮料制造业各子行业对比 三、软饮料行业动态 Ⅱ　碳酸饮料制造业整体发展概况 一、碳酸饮料行业整体运行情况 （一）产销情况 （二）主要经济指标 （三）碳酸饮料产量分布情况 二、碳酸饮料行业动态 Ⅲ　瓶（罐）装饮用水制造业整体发展情况 一、瓶（罐）装饮用水制造业整体运行情况 （一）产销情况 （二）主要经济指标 二、饮用水行业动态 Ⅳ　果菜汁及果菜汁饮料制造业发展情况 一、果菜汁及果菜汁饮料制造业发展情况 （一）产销情况 （二）主要经济指标 （三）果菜汁及果菜汁饮料产量分布情况 二、果汁饮料行业动态 Ⅴ　茶饮料及其他软饮料制造业发展情况 一、茶饮料及其他软饮料制造业整体运行情况 （一）产销情况 （二）主要经济指标 二、茶饮料及其他软饮料行业动态 Ⅵ　含乳饮料和植物蛋白饮料制造业发展情况 一、含乳饮料和植物蛋白饮料制造业整体运行情况 （一）产销情况 （二）主要经济指标 二、含乳饮料和植物蛋白饮料行业动态 Ⅶ　固体饮料制造业整体运行情况 一、固体饮料制造业整体运行情况 （一）产销情况 （二）主要经济指标 二、固体饮料制造业行业动态 Ⅷ　2008年软饮料制造业的发展特点与趋势 一、2008年软饮料制造业发展特点 （一）可口可乐收购汇源引发反垄断争议 （二）外资并购重构饮料行业竞争格局 （三）奥运营销如火如荼 二、2008年软饮料制造业发展趋势 （一）行业信任危机，企业更加重视产品质量 （二）受金融危机冲击，饮料行业发展趋缓 （三）茶饮料市场前景看好

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图表 1　2008年1～9月软饮料各月产量图 图表 2　2008年3季度软饮料制造业产销情况 图表 3　2008年3季度软饮料制造业企业盈亏情况表 图表 4　2008年3季度软饮料制造业主要财务指标 图表 5　2008年3季度软饮料制造业前10名企业经营情况 图表 6　2008年3季度软饮料产量分布情况表 图表 7　2008年3季度软饮料制造业各子行业主要经济指标比较 图表 8　2008年3季度软饮料制造业各子行业亏损情况比较 图表 9　2008年3季度软饮料制造业各子行业增长情况比较 图表 10　2008年1～9月碳酸饮料产量情况 图表 11　2008年1～9月碳酸饮料产量情况表 图表 12　2008年3季度碳酸饮料制造业产销状况 图表 13　2008年3季度碳酸饮料制造业盈亏情况 图表 14　2008年3季度碳酸饮料制造业主要财务指标 图表 15　2008年3季度碳酸饮料产量分布情况 图表 16　2008年3季度瓶（罐）装饮用水制造业产销状况 图表 17　2008年3季度瓶（罐）装饮用水制造业盈亏情况 图表 18　2008年3季度瓶（罐）装饮用水制造业主要财务指标 图表 19　2008年1～9月果菜汁及果菜汁饮料产量和增长情况 图表 20　2008年1～9月果菜汁及果菜汁饮料产量和增长情况表 图表 21　2008年3季度果菜汁及果菜汁饮料制造业产销状况 图表 22　2008年3季度果菜汁及果菜汁饮料制造业盈亏情况 图表 23　2008年3季度果菜汁及果菜汁饮料产量分布情况 图表 24　2008年3季度茶饮料及其他软饮料制造业产销状况 图表 25　2008年3季度茶饮料及其他软饮料制造业盈亏情况 图表 26　2008年3季度茶饮料及其他软饮料制造业主要财务指标 图表 27　2008年3季度含乳饮料和植物蛋白饮料产销状况 图表 28　2008年3季度含乳饮料和植物蛋白饮料制造业企业盈亏情况 图表 29　2008年3季度含乳饮料和植物蛋白饮料企业主要财务指标 图表 30　2008年3季度固体饮料制造业产销状况 图表 31　2008年3季度固体饮料制造业盈亏情况 　　　本报告图表如未标明资料来源，均来源于"中经网统计数据库"

中国食品行业分析报告

中国食品行业分析报告 （2008年3季度）

【摘要】 2008年3季度全国食品制造业继续保持高速增长的势头。截至2008年8月，与去年同期相比，累计实现工业总产值同比增长33.12%，产品销售收入增长33.27%，利润总额增加了302.05亿元，累计税金总额增长了25.92%。 　　出口退税率上调，水产加工业短期受益。出口退税率上调4个百分点有利于增加出口加工企业的盈利水平。《2008年农产品进口关税配额再分配公告》发布，要求已经获得今年农产品进口关税配额但不能全部使用的企业交还剩余配额，政府加大粮食进出口实施的控制政策。 　　国际粮价下降，全球粮食危机缓和。国家采取多种途径保障粮食安全：国家通过完善各类农产品储备制度，调剂余缺；通过提高粮食最低收购价格，稳定粮食生产，保证粮食安全。9月，国内大豆加工企业面临威胁，国家发改委出台《促进大豆加工业健康发展的指导意见》，进行"大豆保卫战"的宏观调控。 　　三聚氰胺事件。以三鹿为起点，众多知名品牌奶粉被查出含三聚氰胺，为此国家质检总局等六部门发布三聚氰胺临时管理限量值标准，清理检查市场乳制品，并制定三聚氰胺在乳与乳制品中的临时管理限量值，其中婴幼儿配方乳粉中三聚氰胺的限量值为1.0mg/kg。为保障食品安全，废除了国家免检制度。奶蛋出现安全大患后，食品安全成首要关注点，安全立法提上日程。全国人大法律委员会、常委会法制工作委员会着重就法律制度上如何预防和处置这类重大食品安全事故问题进行了认真研究，对食品安全法草案作出了有针对性的8个方面的修改。乳企整合格局有待明确，三鹿进入较长的重组期。

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Ⅰ　2008年3季度食品行业发展概况 一、2008年3季度食品制造业整体运行情况 （一）产销情况 （二）食品制造业的盈亏情况 （三）主要财务指标 （四）主要经营效率指标 （五）前十名企业的经营情况 二、2008年3季度食品制造业各子行业运行状况比较 （一）产销及利税比较 （二）增长情况对比 Ⅱ　2008年3季度食品制造业主要子行业发展情况 一、液体乳及乳制品制造业 （一）产销情况 （二）行业盈亏情况 （三）前十名企业的经营情况 二、方便食品制造业 （一）产销情况 （二）行业盈亏情况 （三）前十名企业的经营情况 三、糖果、巧克力及蜜饯制造业 （一）产销情况 （二）行业盈亏情况 （三）前十名企业的经营情况 四、调味品、发酵制品制造业 （一）产销情况 （二）行业盈亏情况 （三）前十名企业的经营情况 五、焙烤食品制造业 （一）产销情况 （二）行业盈亏情况 六、罐头制造业 （一）产销情况 （二）行业盈亏情况 （三）前十名企业的经营情况 七、其他食品制造业 （一）产销情况 （二）行业盈亏情况 （三）前十名企业的经营情况 Ⅲ　2008年3季度食品制造业行业动态 一、3季度食品制造业动态 （一）退税率上调，水产加工业短期受益 （二）糖果、巧克力及蜜饯行业并构整合 （三）白家自爆料日清收购，涉嫌营销炒作 （四）大光明整合逻辑深化，五大主业明晰 二、食品制造业的行业政策 （一）食品管理规范体系 （二）食品安全监管控制 三、食品进出口动态和政策 Ⅳ　2008年食品制造业发展特点与趋势 一、2008年食品制造业发展特点 （一）食品出现安全大患 （二）粮食危机缓解，国家采取多种途径保障粮食安全 （三）大豆市场面临威胁，国家宏观调控救市 二、2008年食品制造业发展趋势 （一）食品安全成首要关注点，安全立法提上日程 （二）三鹿重组之路漫漫 （三）健康食品迎来发展机会

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图表 1　2008年1～8月食品制造业产销状况 图表 2　2008年1～8月食品制造业盈亏情况 图表 3　2008年1～8月食品制造业的主要财务指标 图表 4　2008年1～8月食品制造业的经营效率情况 图表 5　2008年3季度食品制造业前10名企业经营情况 图表 6　2008年3季度食品制造业各子行业销售情况对比 图表 7　2008年3季度食品制造业各子行业经济指标 图表 8　2008年3季度食品制造业各子行业增长情况对比 图表 9　2008年1～8月液体乳及乳制品制造业产销情况 图表 10　2008年1～8月液体乳及乳制品制造业盈亏情况 图表 11　2008年3季度液体乳及乳制品制造业前十名企业经营情况 图表 12　2008年1～8月方便食品制造业产销情况 图表 13　2008年1～8月方便食品制造业盈亏情况 图表 14　2008年3季度方便食品制造业前十名企业经营情况 图表 15　2008年1～8月糖果、巧克力及蜜饯制造业产销情况 图表 16　2008年1～8月糖果、巧克力及蜜饯制造业盈亏情况 图表 17　2008年3季度糖果、巧克力及蜜饯制造业前十名企业的经营情况 图表 18　2008年1～8月调味品、发酵制品制造业产销情况 图表 19　2008年1～8月调味品、发酵制品制造业盈亏情况 图表 20　2008年3季度调味品、发酵制品制造业前十名企业经营情况 图表 21　2008年1～8月焙烤食品制造业产销情况 图表 22　2008年1～8月焙烤食品制造业盈亏情况 图表 23　2008年1～8月罐头制造业产销情况 图表 24　2008年1～8月罐头制造业盈亏情况 图表 25　2008年3季度罐头制造业前十名企业的经营情况 图表 26　2008年1～8月其他食品制造业产销情况 图表 27　2008年1～8月其他食品制造业盈亏情况 图表 28　2008年3季度其他食品制造业前十名企业的经营情况 　　　本报告图表如未标明资料来源，均来源于"中经网统计数据库"

中国煤炭行业分析报告

中国煤炭行业分析报告 （2008年3季度）

【摘要】 受重化工业超常发展的影响，2002年以来，我国煤炭产销一直呈现"紧平衡"态势，销量增幅一直高于产量增幅。进入2008年，受高利润驱动及前期产能释放影响，煤炭产量增速明显加快，各月当月产量增速均高于去年全年增速，前三季度累计生产原煤19.34亿吨，同比增长14.4%，增速比去年快了一倍多。2008年上半年商品煤销售量达到12.01亿吨，同比增长10.7%。 　　2008年上半年，煤炭行业延续了产销两旺的良好态势，煤炭价格强势上涨，企业效益大幅提升，行业景气攀上顶峰。1～8月份煤炭行业（规模以上工业企业）实现利润1389.5亿元，同比增长142.8%。2008年以来，煤炭开采和洗选业增加值增速明显快于产量增速，前8个月累计比去年同期增长22.0%，比同期产量增速快7.3个百分点。但从三季度开始，受国际煤炭价格大幅下跌、对经济下滑预期上升以及电煤临时价格干预措施影响，国内煤炭价格涨势明显放缓，部分地区、部分品种价格开始下跌。 　　煤炭是我国中长期最重要、最可靠的一次能源。但煤炭行业多年来形成的固有弊端一直没有得到很好地解决，近几年的超常规发展也带来了许多新问题，新旧矛盾交织使问题变得更为复杂和突出。生产、消费的地域差距，铁路运输瓶颈，资源税率偏低造成资源使用低效和过度利用，产能过剩压力加大，无序开采等问题都将制约煤炭行业的健康发展。 　　世界经济和中国经济同步放缓、国内外市场需求下降已成定局，煤炭供需增幅将双双回落，预计2008年我国原煤生产、消费量分别为27.8亿吨和27.7亿吨，2009年为29.6亿吨和29.4亿吨，"紧平衡"状态将得到根本性缓解。尽管目前国内煤炭价格存在较大下行压力，但长期来看，煤炭资源价格市场化是必然趋势，资源的稀缺性、环境外部性、节能减排以及经济发展对资源需求的增加，都决定了煤炭价格很难大幅下跌。

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Ⅰ　煤炭工业发展状况与特点 一、产销一直呈现"紧平衡"态势，产量增速明显加快 二、企业效益大幅提升，行业景气攀上顶峰 三、资源整合稳步推进，产业集中度不断提高 四、出口需求旺盛，价格节节上升 五、煤炭价格总体保持强势上涨，但9月开始涨势明显放缓 六、三季度很有可能成为煤炭行业运行的"拐点" Ⅱ　我国煤炭工业发展中存在的矛盾与问题 一、铁路运输瓶颈突出，总量、结构、体制都存在诸多问题 二、煤炭主产区和消费区路途遥远，运输成本高 三、煤炭资源税税率偏低，造成资源的低效和过度利用 四、产能过剩压力日趋加大 五、无序开采严重，安全事故频发 Ⅲ　煤炭行业未来发展趋势预测 一、煤炭供需增幅将双双下降，"紧平衡"将得到根本性缓解 二、2009年煤炭价格大起大落的可能性较小 三、2009年煤炭行业利润增速将大幅放慢 Ⅳ　煤炭工业政策取向分析 一、调整铁路运力结构，加大对运力短缺地区铁路建设投入 二、通过资源整合加快大型煤炭企业、煤炭基地建设 三、积极探索煤电联营的新模式、新途径，推进煤电一体化 四、加快产业结构调整和经济增长方式转变 五、加快资源税费制度改革，促进煤炭资源的节约使用 Ⅴ　行业热点、焦点问题 一、发改委发布通知加强煤制油项目管理 二、《煤炭法规体系架构方案（征求意见稿）》正式向社会公开征求意见 三、我国首份煤炭外部成本综合性研究报告－－《煤炭的真实成本》出炉 四、"十一五"后3年小煤矿将再减少4000余处 五、"国字号"煤炭交易中心运营首次实现"入场"交易 六、内蒙古白音华矿区四大露天煤矿获得国家核准 七、内蒙古四子王旗发现储量为33亿吨褐煤田

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图表 1　2008年1～9月我国煤炭月度产量及增长情况 图表 2　2007年以来煤炭开采和洗选业累计盈利情况 图表 3　2007年以来煤炭开采和洗选业增加值增速情况 图表 4　2008年1～9月煤炭累计出口数量及单价 图表 5　2008年1～9月煤炭价格变动监测情况 　　　本报告图表如未标明资料来源，均来源于"中经网统计数据库"

中国农业分析报告

中国农业分析报告 （2008年3季度） 【摘要】 今年以来，在国内外经济环境十分复杂困难的形势下，我国农业农村经济发展经受了严峻的挑战和考验。党中央、国务院沉着应对、果断决策，采取一系列更加有力的调控措施，进一步巩固、完善、强化强农惠农政策。各地区、各部门坚决贯彻中央的决策部署，坚持把"三农"工作作为重中之重，大力支持农业特别是粮食生产，积极发展现代农业，扎实推进社会主义新农村建设。农业农村经济保持平稳较快发展的好势头，为抑制通货膨胀和实现国家宏观调控目标奠定了坚实的基础，为经济社会发展全局做出了重大贡献。主要表现为：（1）粮食总产有望超过历史最好水平，实现连续五年增产。（2）生猪生产持续增长，禽蛋、水产发展势头良好。（3）主要农产品市场供应充足，农产品质量总体安全。（4）农产品出口增速放缓，进口大幅增加。（5）农机农垦行业快速发展，乡镇企业平稳增长。（6）农民收入持续增长，农业经营收入贡献提高。 　　二季度我国部分农产品价格先后上涨。9月份小麦、早籼稻、中籼稻、晚籼稻、粳稻、玉米、大豆的市场价格分别同比上涨9.4%、10.7%、14.9%、15.4%、7.0%、15.6%、50.0%；生猪、仔猪市场价同比分别上升7.80%、28.7%；鸡蛋和鸡肉价格分别上涨8.2%和0.7%，牛肉、羊肉价格分别上涨36.7%和32.6%。 　　2008年1～8月，农产品进出口快速增长，贸易额达667.5亿美元，同比增长36.4%。其中，进口额402.5亿美元，增长57.5%；出口额265.0亿美元，增长13.3%。进口同比增长率比出口高出44.2个百分点，贸易逆差达137.5亿美元，是去年同期贸易逆差的6.3倍，为历史新高。 　　今年以来，乡镇企业同中国经济总体发展情况一样经受了严峻的挑战和考验。国内遭受历史罕见的低温、雨雪、冰冻以及汶川特大地震等严重自然灾害；外部受到了世界经济放缓，全球通货膨胀压力加大，国际金融市场持续动荡等不利因素影响，乡镇企业发展速度有所减缓。乡镇企业总体上仍保持较快的增长速度，但存在的一些困难和问题必须引起高度重视。 *************************************************************************************** 目　　录 Ⅰ　农业和农村经济运行的主要特点 一、粮食总产有望超过历史最好水平，实现连续五年增产 二、生猪生产持续增长，禽蛋、水产发展势头良好 三、主要农产品市场供应充足，农产品质量总体安全 四、农产品出口增速放缓，进口大幅增加 五、农机农垦行业快速发展，乡镇企业平稳增长 六、农民收入持续增长，农业经营收入贡献提高 Ⅱ　农产品市场运行情况 一、粮食产品 （一）原粮市场 （二）成品粮市场 二、油料 三、畜产品 （一）生猪产品 （二）家禽产品 （三）牛羊肉 四、水产品 （一）市场供应情况 （二）市场价格走势 （三）产品质量安全状况 五、蔬菜 （一）大路菜价格涨跌互现 （二）其它监测品种价格也有涨有跌 六、天然橡胶 （一）市场走势 （二）胶价走势趋缓的原因 （三）后期橡胶市场预测 七、棉花 （一）七月走势 （二）八月走势 （三）九月走势 Ⅲ　农业生产资料价格 一、化肥 二、农膜 三、农用柴油 四、配合饲料 Ⅳ　农产品国际市场形势和进出口情况 一、主要农产品国际市场形势 （一）稻米 （二）小麦 （三）粗粮 （四）棉花 （五）油料 （六）糖料 （七）畜、禽和奶制品 二、我国主要农产品进出口情况 （一）粮食作物 （二）植物油、棉花、食糖、茶叶及水果 （三）畜产品及水产品 Ⅴ　乡镇企业经济运行情况 一、前9个月乡镇企业主要经济指标完成情况 二、经济运行存在的主要问题 三、几点建议 Ⅵ　当前农业和农村经济发展面临的几个突出问题 一、种粮效益下降影响农民生产投入 二、三鹿牌婴幼儿奶粉事件对奶业构成严重冲击 三、生猪生产走势不容乐观 四、重大动物疫情防控形势依然严峻 五、农技推广面临诸多问题 六、农民持续增收压力加大 七、第四季度农业生产的工作重点 图表目录 图表 1　2008年9月份我国主要原粮品种价格 图表 2　2007～2008年我国主要原粮品种市场价月度走势 图表 3　2008年9月份我国主要成品粮品种价格 图表 4　2008年1～9月我国主要成品粮品种市场价走势 图表 5　2008年1～9月我国生猪市场价走势 图表 6　2008年1～9月我国仔猪市场价走势 图表 7　2008年1～9月我国鸡蛋市场价走势 图表 8　2008年1～9月我国鸡肉市场价走势 图表 9　2008年1～9月我国牛肉市场价走势 图表 10　2008年1～9月我国羊肉市场价走势 图表 11　2008年9月全国主要经济作物和畜产品价格 图表 12　2008年1～9月我国国产尿素市场价走势 图表 13　2008年1～9月我国进口尿素市场价走势 图表 14　2008年1～9月我国碳酸氢氨市场价走势 图表 15　2008年1～9月我国国产磷酸二铵市场价走势 图表 16　2008年1～9月我国国产氯化钾市场价走势 图表 17　2008年1～9月我国国产复合肥市场价走势 图表 18　2008年1～9月我国地膜市场价走势 图表 19　2008年1～9月我国普通棚膜市场价走势 图表 20　2008年1～9月我国农用柴油（0号）市场价走势 图表 21　2008年1～9月我国蛋鸡配合饲料市场价走势 图表 22　2008年1～9月我国育肥猪配合饲料市场价走势 图表 23　2008年9月份我国主要农用生产资料价格 图表 24　2007～2008年我国鲜蛋出口量走势 图表 25　2007～2008年我国活家禽出口量走势 图表 26　2007～2008年我国活猪出口量走势 图表 27　2008年1～9月乡镇企业主要经济指标完成情况 图表 28　2008年1～9月乡镇企业主要经济指标月度完成情况 　　　本报告图表如未标明资料来源，均来源于"中经网统计数据库"

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中国宏观经济分析报告

中国宏观经济分析报告 （2008年3季度） 【摘要】 2008年以来，面对国内接连不断发生的严重自然灾害的冲击和世界经济金融形势振荡多变的不利影响，我国政府沉着应对，及时将"两个防止"调控目标调整为"一保一控"，国民经济保持了平稳较快发展势头。 　　前三季度国内生产总值同比增长9.9%，比上年同期回落2.3个百分点，仍处于的9%～10%的潜在增长水平内。国民经济结构进一步改善，经济增长由过度依靠投资和出口拉动开始向主要依靠内需拉动转变。 　　但经济运行中也出现了一些新情况和新问题，主要是经济增长放缓趋势明显，出口增速回落，企业利润和财政收入增速下降，资本市场持续波动和低迷，投资者信心下降等。 　　针对国际金融动荡加剧，世界经济增速明显放缓，对我国经济影响不断显现的情况，从四季度开始，国家采取了一系列灵活积极的宏观经济政策，有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施陆续出台，将有力推动国民经济保持平稳增长。预计第四季度经济增长速度比第三季度将有明显回升，全年GDP增长速度将达到9.8%，居民消费价格上涨6.3%，全社会固定资产投资名义增长26.2%，社会消费品零售总额名义增长21.5%，出口将增长21%，进口将增长27%。 *************************************************************************************** 目　　录 Ⅰ　前三季度宏观经济运行分析 一、经济运行基本平稳 （一）经济增长速度明显放缓 （二）农业生产形势良好，粮食实现连续五年增产 （三）工业生产增长放缓，结构优化升级步伐加快 （四）居民消费价格涨幅继续放缓，工业品出厂价格涨幅出现回落 （五）城镇新增就业增加 （六）国家外汇储备继续增加 二、需求结构有所改善 （一）固定资产投资平稳较快增长，投资结构有所改善 （二）国内市场销售增速继续加快，城乡消费均较快增长 （三）出口增速有所回落，外商直接投资大幅增加 三、财政收入、企业利润和个人收入增速出现减缓 四、金融运行总体平稳，信贷放松效果显现 Ⅱ　次贷危机将使得我国经济增长放缓 一、我国外贸出口相应放慢 二、企业投资意愿和能力减弱 三、消费热点进一步降温 四、经济增长速度下降 Ⅲ　全年经济发展形势预测 一、出口增速将明显下降 二、消费需求有所放缓 三、投资增长压力增大 四、物价涨幅将继续回落 五、宏观经济保持平稳较快发展 图表目录 图表 1　2005年以来各季度GDP累计增速 图表 2　2007年以来各季度三次产业增加值累计增速 图表 3　2005年以来各月度工业增加值增长速度 图表 4　2008年前三季度分所有制、分地区、分轻重工业增加值增长情况 图表 5　2007年以来各月度物价指数变化情况 图表 6　2005年以来固定资产投资完成额月度累计增速 图表 7　2005年以来三次产业固定资产投资额月度累计增速 图表 8　2007年以来社会消费品零售当月总额及增速 图表 9　2005年各月当月外贸进、出口增速及差额 图表 10　2005年以来月度货币供应量及贷款增长情况 图表 11　2005年以来中国对美国、欧盟出口总值月度累计增长情况 图表 12　2005年以来我国企业家信心指数变化情况 　　　本报告图表如未标明资料来源，均来源于"中经网统计数据库"     报告正文下载

零售行业：立足长期价值抵御股市寒冬

零售行业：立足长期价值抵御股市寒冬

http://www.sina.com.cn  2008年12月09日 14:48  顶点财经　　国信证券 胡鸿轲

　　行业篇：消费进入景气下行阶段

　　增长基数高、行业增长推力减弱，08年1-10月，社零总额同比增速创10年来同期新高。但是，在目前经济环境下，在预期居民收入增速放缓、财产性损失不断增加、城镇登记失业率上升等因素影响下，消费者信心指数持续回落，企业利润增速明显下滑，行业景气下行趋势明显。

　　预期未来政策转向刺激消费，受益于此，零售行业下滑趋势会受到一定遏制，如果刺激政策采取逐步增强的策略，那么零售行业受益的次序将依次为超市、家电、百货。

　　百货篇：短期增长受制、长期趋势向好

　　现阶段，我国百货销售规模和经营效率仍有较大的提升空间，正处于长周期的上行阶段，但是，短期看，受经济增速下滑、收入增速放缓、居民财产性损失增加等因素的影响，我国百货业正处于中短期见顶回落阶段。

　　在这种长期上行、中短期见顶回落的阶段，我们对百货业的投资策略是：

　　储备优质公司、等待时机、分享下轮经济景气。

　　连锁超市篇：经济的"最后防线"

　　连锁超市企业的特点：主营生活必需品，刚性需求较强，受经济波动影响较小；"统一采购、集中分销"的经营模式，具有较强的统一采购规模优势，有通过扩张部分抵御行业景气回落的能力。

　　连锁超市企业投资策略：以中长期视角看，超市行业仍处于快速增长阶段，但是短期看，08年CPI的走势是前高后低，预期09年会出现前低后高(或平)的走势，因此，09年一季度超市行业业绩增长应该是全年的偏低水平，之后会逐季走高，我们认为09一季度有可能为中长期投资者提供良好的超市买入机会，推荐步步高(40.03,0.55,1.39%,吧)、武汉中百(8.98,-0.34,-3.65%,吧)、新华都(16.83,-0.26,-1.52%,吧)。

　　连锁家电篇：行业大动荡加速确立苏宁行业龙头地位

　　"两强相持"演进为"一枝独秀"：以国美事件为标志，苏宁在行业内的长期成长能力已经得到确立，一旦行业景气度企稳，我们相信公司业绩未来将迎来第二次高增长。

　　投资策略：预计苏宁电器(19.16,0.16,0.84%,吧)08-10年净利润分别增长65%、40%、30%，对应每股收益分别为0.81元/股、1.13元/股、1.47元/股，按09年25倍PE，公司合理股价为28元，维持"推荐"的投资评级，建议"买入"。

2009年金股: 防御性行业个股受宠

熊市金融股整体被看扁 券商力捧"五朵金花"

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2008-12-8 17:59:53 来源：人民网

简要内容：从今年各家机构策略报告会获得的消息显示,金融股整体成为弃儿,但是就单个上市公司来看,除中信证券(600030)外,仍有五家金融机构获得机构青睐,他们分别是,工商银行(601398)、建设银行(601939)、招商银行(600036)、中国平安(601318)和中国人寿(601628)。

　　从今年各家机构策略报告会获得的消息显示,金融股整体成为弃儿,但是就单个上市公司来看,除中信证券(600030)外,仍有五家金融机构获得机构青睐,他们分别是,工商银行(601398)、建设银行(601939)、招商银行(600036)、中国平安(601318)和中国人寿(601628)。

　　而去年机构则力捧以成长为主体的蓝筹股,自然银行股几乎占据比较大的份额。而重仓2008年机构力推银行保险股的投资者,只能感叹物事人非了。

　　2009年金股: 防御性行业个股受宠

　　中信建投:时代新材、天马股份(002122)、天威保变(600550)、川投能源(600674)、中国联通(600050)、中兴通讯(000063)、中国石化(600028)、芭田股份(002170)。

　　中信证券:平高电气、海螺水泥、中国铁建(601186)、中联重科(000157)、保利地产(600048)、双鹤药业(600062)、中兴通讯、八一钢铁(600581)、青岛海尔(600690)、伟星股份(002003)。

　　高盛:工商银行、中国石化、大秦铁路、中国铁建、贵州茅台(600519)、大唐发电(601991)、海螺水泥、张裕A、宁沪高速(600377)、青岛啤酒(600600)。

　　申银万国:中国海诚、用友软件、工商银行、招商银行、双汇发展(000895)、上海机场(600009)、苏宁电器(002024)、中国移动、恒瑞医药(600276)、云南白药(000538)、国药股份(600511)、中国人寿、中国平安、三一重工(600031)、宇通客车(600066)、中国远洋(601919)、东方电气(600875)、 中兴通讯(000063)、中国铁建(601186)、 中国石油(601857)、中国神华(601088)、中国铝业(601600)、紫金矿业(601899)、中海油服(601808)、金风科技(002202)、万科、云天化(600096)等。

　　银河证券:中国石油、工商银行、建设银行、中国神华、大秦铁路、中信证券、中国中铁(601390)、中国国航(601111)、中国南车(601766行情)、海螺水泥、国电电力(600795)、中兴通讯、青岛啤酒、格力电器(000651)、金风科技(002202)、恒瑞医药(600276)、青岛海尔(600690)、双鹤药业(600062)、冀东水泥(000401)、用友软件、福建高速(600033)、王府井(600859)、置信电气(600517)、中国卫星(600118)、上海来士、合加资源(000826)、天威视讯(002238)、三全食品(002216)、伟星股份(002003)、万科A。

　　长江证券:中国玻纤、北大荒、三一重工、武钢股份(600005)、赛马实业(600449)、烽火通信(600498)、恒瑞医药、双鹭药业(002038)、白云机场(600004)、特变电工(600089)。

　　海通证券:中国石油、中国石化、金风科技、特变电工(600089)、上海医药(600849)、独一味(002219)、天坛生物(600161)、恒瑞医药、东软集团、航天信息(600271)、拓维信息(002261)、中兴通讯、双汇发展(000895)、中国南车(601766行情)、时代新材、天马股份(002122)、国电电力(600795)、华能国际(600011)、国投电力、宁沪高速(600377)、楚天高速(600035)、小商品城(600415)、欧亚集团(600697)、步步高(002251)。

　　中金公司:招商银行、金地集团、保利地产(600048)、合肥百货(000417)、时代出版、天威视讯(002238)、承德露露(000848)、双汇发展、康缘药业(600557)、一汽轿车(000800)、中国石化、中国石油、华能国际(600011)、国电电力、广深铁路(601333)、上海机场(600009)、置信电气(600517)、安徽合力(600761)、太原重工(600169)、中国联通、中兴通讯、万科A。

　　2008年金股: 蓝筹成长股是机构最爱

　　中金公司:招商银行、民生银行、中信证券、中国平安(601318)、金地集团、万科A、华联综超(600361)、华联股份(000882)、首旅股份(600258)、歌华有线(600037)、贵州茅台(600519)、国投中鲁(600962)、上海汽车、金龙汽车(600686)、康缘药业(600557)、武钢股份(600005)、海螺水泥、华鲁恒升(600426)、置信电气、沈阳机床(000410)、大秦铁路、中国国航、东方航空(600115)、中兴通讯、长江电力(600900)。

　　天相投顾:10只大市值股为工商银行、万科A、中国石化、中国联通(600050)、中信证券、武钢股份、中国国航(601111)、上海汽车(600104)、五矿发展(600058)、东方电气(600875);10只中小市值股为中兴通讯、中联重科(000157)、柳工(000528)、南山铝业(600219)、航天信息(600271)、星新材料、中材国际(600970)、双鹤药业、双汇发展、青岛海尔。

　　平安证券:"八大蓝筹":中国平安、招商银行、万科A、贵州茅台、中国远洋、广船国际(600685)、美的电器(000527)、中国石化;"八大成长":星新材料、一致药业(000028)、华北制药(600812)、吉电股份(000875)、宇通客车(600066)、黄山旅游、包钢稀土(600111)、新兴铸管(000778)。

　　申银万国:"主题十佳"榜:工商银行、中国平安、中国国航、中国神华(601088)、国电电力、贵州茅台、上海汽车、中国石化、格力电器(000651)、万科A;"成长十佳"榜:华侨城A、泸州老窖(000568)、长安汽车(000625)、张裕A、南京水运、中国船舶(600150)、恒瑞医药、华鲁恒升(600426)、国药股份(600511)、兴业银行(601166)。

　　中信证券:重点推荐A股公司为工商银行、交通银行(601328)、中国人寿(601628)、万科A、泸州老窖(000568)、双鹤药业、中国国航、大秦铁路、中国船舶(600150)和宝钢股份(600019)。

　　宏源证券:十大"蓝筹成长榜":民生银行、浦发银行(600000)、中国平安、中信证券、万科A、南方航空(600029)、中国石化、中国神华、鞍钢股份(000898)、长江电力(600900);十大"细分成长榜":深发展、新黄浦(600638)、金融街(000402)、武汉中百(000759)、三一重工、桂冠电力(600236)、山西三维(000755)、宝胜股份(600973)、中兴通讯、东软股份(600718)。

　　渤海证券:天马股份、上海汽车、中国神华、西宁特钢(600117)、中国远洋(601919)、中国国航、中信证券、中国平安、工商银行、万科A。

　　上海证券:稳健投资组合:中国联通、大同煤业(601001)、中国石化、苏宁电器(002024)、国电电力、关铝股份(000831)、现代投资(000900)、云南白药(000538);成长投资组合:王府井(600859)、中青旅(600138)、柳工(000528)、攀钢钢钒(000629)、冠农股份(600251)、燕京啤酒(000729)、兴业银行(601166)、太阳纸业(002078)、格力电器、南京水运。

　　东北证券:中兴通讯、张裕A、海正药业、云南白药、中国远洋、中国国航、一汽轿车(000800)、中信证券、浦发银行(600000)、北大荒。

　　东莞证券:民生银行、青岛海尔、南京水运、五粮液(000858)、康缘药业、燕京啤酒(000729)、万科A、华北制药(600812)、中青旅(600138)、武汉中百(000759)。

　　世纪证券:南方航空、大秦铁路、中国人寿、双汇发展、五粮液(000858)、黄山旅游(600054)、长电科技(600584)、格力电器、海正药业、银座股份(600858)。

　　中原证券:十大价值股:工商银行、中国联通、长江电力、中信证券、攀钢钢钒(000629)、上海机场、同仁堂(600085)、金融街(000402)、上海建工(600170)、中信国安(000839);十大成长型金股:招商银行、中兴通讯、金山股份(600396)、南京水运、康缘药业、新安股份(600596)、柳工、华泰股份(600308)、恒生电子(600570)、中天科技(600522)。

　　东吴证券:同方股份、中国联通、建设银行(601939)、中国人寿、中国国航、歌华有线(600037)、威海广泰(002111)、航天动力(600343)、湘电股份(600416)、燕京啤酒、上海机场、鞍钢股份、宁沪高速、柳化股份(600423)、中国石油、通化东宝(600867)、九龙山(600555)、金螳螂(002081)、生益科技(600183)、综艺股份(600770)、华北制药、包钢稀土(600111)、振华港机(600320)、中信国安(000839)、北京城乡(600861)、中信证券、贵州茅台、恒瑞医药、天邦股份(002124)、火箭股份(600879)。

　　国泰君安:中小板8大金股:云海金属、国脉科技(002093)、德美化工(002054)、荣信股份(002123)、天马股份、大族激光(002008)、远望谷(002161)、御银股份(002177);节能减排相关8大金股:金山股份(600396)、烟台万华(600309)、浙江龙盛(600352)、置信电气、海螺水泥、南玻A、龙净环保(600388)、武钢股份;业绩超预期组合:中信证券、中国平安、大秦铁路、深发展A、五粮液、中国人寿、振华港机(600320)、雅戈尔(600177)、盐湖钾肥(000792)、中集集团(000039)、海螺水泥、中金岭南(000060)、东方明珠(600832)、福耀玻璃(600660)、江西铜业(600362)、中粮地产(000031)、中华企业(600675)、大商股份(600694)、冀东水泥(000401)、燕京啤酒、生益科技(600183)、青岛啤酒(600600)、农产品(000061)、云南白药、东软股份(600718)、天坛生物(600161)、小商品城(600415)、东风汽车(600006)、同仁堂(600085)。

参与交易的A股账户连续四周超1000万户

参与交易的A股账户连续四周超1000万户

2008年12月09日18:10

  来源：每日经济新闻

中国证券登记结算公司9日发布的最新数据显示，上周（12月1日－12月5日）参与交易的Ａ股账户数连续第四周超过1000万户，达1356．58万户，较前一周增加289．15万户。

　　中登公司的数据显示，上周Ａ股新增开户数为200906户，较前一周减少29182户，为连续第二周下降；参与交易的Ａ股账户数连续第四周超过1000万户，为1356．58万户，较前一周增加289．15万户。

而上周期末持仓Ａ股账户数为4707．87万户，较前一周增加28．94万户。

　　虽然Ａ股新增开户数连续两周下降，显示出投资者新入市积极性的部分减弱，但连续四周参与交易的Ａ股账户数超过1000万户，却表现出场内资金活跃度不减。Ａ股上一次出现连续四周参与交易账户数超1000万户，还是四个月之前的事情。随着上证指数反弹至2000点以上及成交量的放大，市场活跃程度可能继续增加。

周三12月10日操作策略：

周三12月10日操作策略：

作者：徐小明  

今天两市出现了明天的调整，上周就提示的周二，小周期杀伤性强的下跌，最终还是来了。很多股票也到了该调整的阶段，昨天讲了（点击这里看昨天说的 ）第一波带领大家做到这，也算是有始有终了。但必须说明的是，你没必要遇到一根阴线就认为整个行情已经结束了。市场涨的多了，必然需要一个调整，这是再正常而又正常的了。

 

现在大盘在结构上已经完成了先上、后下、再上的N字转向。那么至少这牛市的第一波，做到这里就完成了最起码的要求。当然并非代表是牛市的终结，只是完成了最起码的要求。所以，从今天往后的判断，并不是开始看空，而是不确定性开始增加，特别有把握的行情判断已经过去了，应更多的采取应变的方式。

 

 

明日操作策略：

 

1、性质：目前无法判断是什么级别的调整，所以认为今天已经牛市结束的太悲观情绪是要不得的。今天因该属于正常调整，获利盘太大，也需要回调。是否切换热点到大盘蓝筹上是我们最应该注意的。

 

2、定量分析：这里的下跌，目前还暂不好判断是第二阶段上升的四浪调整，还是整个的大四浪调整。大家可以把上证指数30分钟线的MACD的参数调整为（4、28、4），如果是第二阶段上升的四浪调整，那么当MACD的DIF值下穿0轴的时候将产生明显的支撑。

 

3、结构：早盘我在盘中同步分析提示里提示了高点，也提示了减仓。随后的下跌，15分钟线出现明显的顶背离结构。这点在昨天已经说明了已经出现了明显的钝化，任何的顶底背离结构在出现之前都会伴随着钝化，看到钝化之后就应该去防范顶部的产生。

本周12月8-12日解禁一览表

　本周解禁一览表

　　简称上市日数量（万股）简称上市日数量（万股）

　　四环生物(000518)2008-12-06 12828.31重庆港九(600279)2008-12-09 1901.24

　　禾嘉股份(600093)2008-12-06 1612.24中远航运(600428)2008-12-09 59136.09

　　三友化工(600409)2008-12-07 39206.13丽珠集团(000513)2008-12-10 1530.18

　　招商地产(000024)2008-12-08 17065.07霞客环保(002015)2008-12-10 935.91

　　广聚能源(000096)2008-12-08 9166.85东方雨虹(002271)2008-12-10 264

　　路翔股份(002192)2008-12-08 832.85铜峰电子(600237)2008-12-10 10879.13

　　山东如意(002193)2008-12-08 4237.88百利电气(600468)2008-12-10 1426.09

　　武汉凡谷(002194)2008-12-08 78.00攀钢钢钒2008-12-11 74178.03

　　鼎盛天工(600335)2008-12-08 1168.15澳柯玛(600336)2008-12-12 17537.18

　　宁波韵升(600366)2008-12-08 15663.33电广传媒2008-12-12 2031.89

　　益佰制药(600594)2008-12-08 7335.90海隆软件(002195)2008-12-12 1338.84

　　*ST厦华(600870)2008-12-08 3708.19武汉塑料(000665)2008-12-12 1446.1

　　火箭股份(600879)2008-12-08 300.00泰达股份(000652)2008-12-12 41970.83

　　黔源电力(002039)2008-12-09 869.88(新快报)

周三12月10日：这样的个股惹不得

周三：这样的个股惹不得

作者：封起De日子

周二大盘在六连阳后，收出巨量成交第一阴，让不少投资者对后期走势感到担忧。

其实，目前没有多大必要忧虑的。

 

只要周三大盘高开高走，从K线实体上，吞没今天的阴线，行情仍然会朝着稳步向前的方向发展。

多头主力的操盘手法仍然有两种倾向值得期待，一个是深成指在半年线前主动调整，等待多头均线逐步靠拢获得技术支撑完成突破，二个是盘中主动回调到5-10日均线一带完成洗盘。

 

不过，应该认识到，现在这个位置，不宜过久震荡，否则不利于热点成功转换，也容易使人气散失。

对资金如何进出，个人认为，必须注意上升趋势的通道不可跌破。

 

周三提醒警惕一种个股走向。

那就是盘中以巨量收出长上影的个股，尤其是总体上涨幅度超过50%以上的品种。

 

庄家要撤退，总会在K线图上留下一些痕迹，若这样的个股已有较大的涨幅，某天出现一根带长上影的K线，伴随着较大的成交量，此形态通常为庄家逃跑时来不及销毁的"痕迹"，股价短期将见顶，即使盘中还会有走高可能，但是，最终极有可能反复下挫。

 

其见顶原理为：

 

1、主力诱多，早市先大幅拉高，吸引跟风盘涌入，待跟风资金上钩之后再反手做空，股价先升后跌。具体请对照600833，该股99年4月9日突然拉长阳涨停，成交量比上日放大5倍，价涨量增，形态诱人，第二天以10.02元高开后高走，最高冲至10.78元，跟风盘纷纷涌入，不料下午风云突变，股价直线下挫，最低跌至9.91元，收于10.15元，留下0.76元的上影线，两天合计成交880万股，占流通盘3486万的25% ，之后该股便哗啦啦掉至6元附近才喘定，原来是该公司98年亏损、净资产低于面值将被特别处理，且陷入一大堆官司，知道内幕的庄家精心挖个陷阱把人吊在上影线处。

 

2、股价连续上升后获利盘丰厚，对后市看法出现分歧，多头阵营出现哗变，短线客纷纷落袋为安，导致股价冲高回落，亦会留下长长的上影线，如焦作万方（0612）自6 月18日起连拉5阳，短期升幅较大，6月25日以8.9元高开后再度快速攀升至9.48元，当日大盘冲高回落，该股难敌大势亦扭头向下，反收带长上影的阴线，当天成交855万股，占该股流通盘5761万股的15%，短期内大幅换手，短线客撤离后，股价短线见顶。 

　　

投资者对带长上影的K线宜保持高度警觉，特别是大批股票同时出现该形态时，大盘见顶的可能性极大，如99年6月25日有焦作万方、江苏工艺、隧道股份、道博股份、银基发展、桂林集琦、大冷股份等等大批个股同时出现带长上影K线，大盘走势已呈强弩之末；6月30日又有新农开发、中福实业、万家乐、四川锦华、甘长风等大批个股出现带长上影K线，大盘和这些个股同时见顶；出现带长上影K线的同时一般伴随较大的成交量，此为庄家出逃的"铁证"，宜及时出局，如ST网点98年以来的几个顶点，98年7月3日、98年11月9日、99年4月12日，都为放量的带上影K线，每出现此形态都引发一轮急挫，见顶信号极为明确。

周三12月10股市操作策略

周三12月10股市操作策略

作者：wu2198

今日上海综合指数收在2037.74点,下跌2.54%成交金额1063.3亿元与昨天的1190.3亿元比较没有出现明显变化,依然是本轮反弹行情的峰值区.今天两市涨幅超过8%的股票只有24家(昨天是155家)个股的活跃程度比昨天明显下降.因此,当前的个股行情需要大盘的配合才能精彩.

只要量能还在,那么两市个股的机会依然很多.投资者注意把握好板块抡炒的节奏.从市场的热点来看注意挖掘优质股品种.今天股指两试2100无果之后,短线获利筹码开始涌现.由此可见当前市场做多力量追高的意愿不强,大盘需要进一步巩固蓄势之后才能有所作为.

第一明天可以继续捕捉《突破后挖掘两类补涨股》绩优蓝筹品种的机会.注意挖掘:有业绩支持,而且本抡相对反弹幅度偏小的品种.例如:煤炭.有色.新能源.低价中字头蓝筹等.

另外,短线高手可寻找小盘股的机会,操作要点如下:

1.回探突破口

2.有业绩支持,具备行业优势

3.本轮反弹未拉抬

4.价格处于6--8元的品种比较适合短线操作

第二按前面<<是洗盘还是反弹结束 >>中阐述的,只有1850丢失之后才能判断反弹行情已经结束.股指强的支持将在2000点和1950位置.届时实质观察.操作上多注意技术面的变化(例如:按下面股指的15分钟技术图看周三短线在2030和2000为切入点).稳健的投资者则需要耐心观察2000和1950的支持作用.

第三股指的技术位可参考:

①短线支持在2000(强支持1950)

②短线压力在2100(强压力2150)

第四中长线投资者,可注意选择具备高成长与高业绩,逐步分批布局年报行情.部分具有高分红及高送转能力的中小盘股品种可继续关注.可参考<<如何挖年报行情翻番股 >>的思路.

第五可继续留意本波振荡调整的过程中整体反弹幅度小,本周在底部出现量能堆积的行业龙头股和传统老牌绩优及中高价的绩优小盘股品种.更详细的可参考每天的即时分析

财政部:社保基金炒股所得不征税

财政部:社保基金炒股所得不征税

作者：wu2198

　　财政部国家税务总局9日发布《关于全国社会保障基金有关企业所得税问题的通知》（财税[2008]136号）称,社保基金买卖证券投资基金、股票、债券的差价收入,作为企业所得税不征税收入。
　　该通知同时还指出,对社保基金理事会、社保基金投资管理人管理的社保基金银行存款利息收入,社保基金从社保基金证券投资基金红利收入,股票的股息、红利收入,债券的利息收入及产业投资基金收益、信托投资收益等其他投资收入,均作为企业所得税不征税收入。
　　不过,该通知同时说明,对社保基金投资管理人、社保基金托管人从事社保基金管理活动取得的收入,要依照税法的规定征收企业所得税。
　　该通知从2008年1月1日起执行。

 

　关于全国社会保障基金有关企业所得税问题的通知
　　财税[2008]136号
　　各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）、国家税务局、地方税务局,新疆生产建设兵团财务局:
　　经国务院同意,现对全国社会保障基金理事会（简称社保基金理事会）管理的社会保障基金（简称社保基金）的有关企业所得税问题通知如下:
　　一、对社保基金理事会、社保基金投资管理人管理的社保基金银行存款利息收入,社保基金从证券市场中取得的收入,包括买卖证券投资基金、股票、债券的差价收入,证券投资基金红利收入,股票的股息、红利收入,债券的利息收入及产业投资基金收益、信托投资收益等其他投资收入,作为企业所得税不征税收入。
　　二、对社保基金投资管理人、社保基金托管人从事社保基金管理活动取得的收入,依照税法的规定征收企业所得税。
　　三、本通知从2008年1月1日起执行。
　　　 　财政部 国家税务总局
　　 二○○八年十一月二十一日

回调之后有利于再次上涨

回调之后有利于再次上涨

作者：凯恩斯

前期提到民间俗语誓不过三的说法，股指在第三次冲击并站上了六十日线，而文言文中，大家都学过曹刿论战，所谓一鼓作气，再而衰，三而竭．由此我们昨天认为，随着大盘的连续上涨及连续跳空，今天再次跳空必然会造成多头力量的衰竭，同样因连续的上涨很多个股积累的获利盘也随时面临着回吐的要求，从此认为今天大盘面临着回落的要求．

但是今天的回落之后可以说是又给了我们一个对后市看好些的信心，恰如是走路走的累了，我们休息一下再次行走会更充满活力．

经济工作的会议内容我们可以相信不和是一种什么样的结果，但是至少可以说一定是一种给予市场是一种相对好些的预期，不同的是我们要注意具体的内容是什么，因为近来我们常可以看到保增长注重结构调整的说法，也就是说在总体政策对经济进行支撑的情况下，很有可能对下一阶段的政策的取向会所所改变，那就是我们要看这样的政策可能会向哪一方面倾斜，相信所倾斜的那一块可能又会迎来一轮大的上涨，或许也就会在后知后觉的机构推动下，引发股指再来一轮的上冲半年线的走势．

明天将会公布上月的一些经济指标，很多人会明白，这样的指标不会让人们觉得是一个好的指标，今天的回调应可以说是一方面获利的消化，另一方面也对明天的数据进行了一定先期的消化．明天的可有是在数据公布的同时再次引发一下短期的快速下探，而那时我认为仍会是一种短线介入的机会．

行情发展到现在，一直是游资主导的一轮行情，虽然有不少二三线的蓝筹也有一定的表现，但是总体表现可以说是不尽如人意的．那么接下来的行情中，在政策的关注下，有基金等机构介入的一些优质股或许会是接下来能表现较好的一类．投资者可以在关注政策的前提下，细心挖掘．参考股上，我们昨天所提的除了０００４１９盘中大涨并一度涨停外，以前提过的一些属二三线蓝筹类的经今日下调后仍可以关注．

占豪收评：调整后关注两类股票

占豪收评：调整后关注两类股票

作者：占豪

近期A股绝对是"独立"行情，欧美股市跌我就涨，欧美股市大涨我就跌。要是能形成这种个性也好，比那种欧美股市无论涨跌我都跌强不知道多少倍。大盘在这个位置调整比一路猛攻在技术上更扎实，因为如果大盘继续上攻在2150点上方一定会遇到巨大压力而可能大跌，当下的调整由于股市内在动力仍然很足所以有天然的抵抗性。大盘短线重要支撑在2000点附近，压力位在2150点，这个区域只要继续放量后市突破2150在技术上就不是问题。

一些短线涨幅过大的个股已经到了抛售没商量的地步，持有这种股一旦大盘出现系统风险那将是致命的，即使大盘没有系统性风险由于其前期涨幅过大后市潜力也大打折扣。那么，后市投资者应该关注哪些股票呢？笔者以为两类值得关注：

一、               涨幅不大的优质蓝筹股；这类股由于机构前期在行情判断上的分析，近期随着年底临近应该会有所发挥。只要大盘没有问题，这类个股相对安全系数以及潜力都相对较高。

二、               昨天提到的三类技术图形股。近期行情上涨均属于这三类图形股，因此后市只要形成这三种图形那么就必然有机会。投资者应该将目光瞄准这些上涨幅度仍不大的潜力股。

    短线大势多空以昨天缺口是是否被收盘封闭来判断，下方支撑最强的位置区域在60日线和20日线附近。只要向下好这些支撑位置，在支撑位置上方能获得支撑，再度放量上涨时就是买入时机。反之，若跌破这些重要支撑以及上涨不见量，则为卖出时机。

周三走势决定短线运行格局

周三走势决定短线运行格局

 

作者：淘金客  08年12月9日

 

    今天大盘出现振荡下跌走势，尤其是午后出现明显的杀跌走势，沪市收盘下跌53点，跌幅为2.54％。在港股没有出现大跌的情况下，A股的这种主动性杀跌走势值得警惕。淘金客认为，大盘明天走势很关键，将决定大盘短线将出现哪种运行格局。

    今天消息面基本平静。证监会再度批复一家QFII，使得今年批复的QFII数量达到20家。美国股市昨晚上涨似乎对于今天大盘没有多大影响，反而香港当局有关"港股直通车一直在研究"的发言，成为市场较为敏感的做空因素。

    从今天盘面看，个股从集合竞价一开始就出现弱势表现。早盘虽然在水泥板块和有色板块的联手做多下，股指顺利翻红，但是中石油、中石化和金融板块的持续杀跌走势，使得今天股指被牢牢地压制住。即使象川投能源再度涨停刺激新能源股尾盘上涨，也未能顶住指标股的打压。最终大盘不但失守2050点重要支撑位，还几乎以全天最低点收盘。

    淘金客认为，明天大盘如何运行，将对短线走势产生非常重要的影响。原因有三：

    1、中央经济工作会议明天将会结束，市场期待的利好预期将会明朗。

    2、从周三开始，国家统计局将公布11月份宏观经济数据。一般来说，即使CPI和PPI继续回落，但市场显然会更加关注工业增值值增减情况。一旦后者数据不理想，那么对于经济状态恶化的担忧将再度上升。

    3、从技术上看，大盘在六连阳后出现放量阴线，说明在目前位置市场分歧已经较大，因此明天大盘如何走，将决定后市是继续逼空上涨，还是先调整再视情况发展。而如何大盘不能持续逼空上涨，在这段时间里集聚的短线获利盘将快速多翻空获利出局，对多头继续上涨更加不利。

    淘金客认为，大盘今天放量收阴虽然尚未破坏上涨格局，但是明天走势将对短线运行产生重要影响；明天大盘如何走，将决定大盘短线运行格局。

判断大盘是否再涨的关键是什么

判断大盘是否再涨的关键是什么

作者：封起De日子

周二的大盘全天保持着震荡整理的格局。

这个倾向，在早盘开盘30分钟就看出问题，今天的《实盘日志》早盘就画出一个趋势线，预示今天将以调整为主，稍感意外的事情是，收盘时候，多头主力虽然试图努力拉高指数，但是，市场对此并不领情，大盘最后30分钟的时间里，仍然以震荡下行为主。

 

当前有两个认识必须清楚~！

第一：对投机股和概念股的炒做，应该保持距离；

第二：对优质成长股的持有要有信心。

 

这两个性质是不能够混淆的。

08年年报行情，只会以优质成长股和传统绩优股为主线继续深入向前展开，自然，那些纯题材和概念炒做的股票还会被市场冷落。

 

根据对深市大盘分时图观察，大盘30分钟指标线近三天来，首次跌破新近形成的上升通道下轨道支撑线，另外，今天上海大盘再次放量千亿，这两个信息应该被短线投资者警惕。

 

深成指下方5日线在7271点，上方半年线7788点。当前的调整虽然正常，但是，这个调整的时间必须尽快结束，如果明天能够以长阳收复今天的中阴则强势继续得到维持。因此，明天早盘成关键，大盘必须在多头主力的积极做多下，高开高走，化解重心向下的压力。

 

前期涨幅不大，上升趋势保持良好的品种，可以继续持有，放量不涨，跌破趋势支撑线的品种则应该保持观望。

冲高回落――正视调整中的相关问题

冲高回落――正视调整中的相关问题

作者：叶弘

成交继续放大，上证大盘冲高触及2100点整数，即调头向下。我认为，这是一种正常的、技术性的强势整理，不构成趋势的改变。

值得注意的问题是：

一、大盘上行冲关，仍然依赖权重股的补涨与推动。

昨天大盘指数大涨，主要得力于蓝筹品种的启动。但它们启动的代价是，成交量快速放大又难于持续，从而促成大盘冲高回落。从赚钱效应看，蓝筹股动静大，但短期赚钱能力弱，一有风吹草动，盘中获利盘，解套盘，减磅盘纷纷出笼或出逃。同时，此前人们一直诟病的"大小非"们，也会再度成为人们关心或担忧的焦点。所以，市场一直在矛盾中关注着大盘蓝筹股票的动向。从价值投资的角度看，人们习惯于持有绩优价值蓝筹品种，似乎心理才踏实一些。但买入蓝筹之后，现实资金面的困扰、"大小非"的威胁、以及低价题材股票的活跃与蓝筹股票的过于"稳重"形成的市场反差，却总是时时刻刻考验着人们的耐心。现在的行情就是这样矛盾，大蓝筹们出了钱，出了力，但投资者很难在它们身上得到预期的回报。这个矛盾短期内很难解决。

我认为：在中国股市如果"大小非"问题没有真正被市场所消化，价值投资行为则必然被扭曲！

所以，我一直不认为这是一轮反转行情，或是一轮中级反弹行情。不论是反转，还是中级反弹，都是以大盘指数上涨的幅度为判断标准。现实的矛盾恰恰在于：大盘指数受制于大盘蓝筹，大盘蓝筹受制于资金困境与"大小非"的解禁压力。

这轮行情的精华部分仍然在个股，不在大盘。

二、今天大盘冲高回落，上证下跌53点，深证下跌167点。两市成交量达1543亿，但盘中仍然有20多只股票涨停板，没有股票跌停板。说明市场心态仍然平稳。下跌的股票，也多以近期涨幅较大的题材品种为主，由此来看，主要是些短期获利筹码，短期获利行为所至，而非反弹趋势的改变。大盘蓝筹股起动了，又回落了，大盘的强势震荡整理，除了强制性地完成盘中的筹码清洗之外，也为短线低价题材股的活跃再度提供了相应的条件。

三、游资主导行情，操作上短线为主，波段为王。

所谓游资，就其特性来说是股市中最不稳定，也最为急功近利的一种力量。它们善于寻找能够短期内能够见效，又能够引发市场跟风效应的题材类股票，进行借题发挥式的炒作。于是小盘、低价、成长、重组、年报送转等，纷纷成为游资兴风作浪，乐此不疲的题材。

我对后市的行情判断是：

1、政策强力推动下的恢复性上涨行情仍将延续

2、临近年底，各类游资活跃，在其它投资或投机渠道相对有限的背景下，严重超跌的股市，为游资提供了用武之地。

3、低价、题材、成长性、分红送转仍然会是后市行情中的主线。

操作策略方面，短线，波段式操作仍将流行，也是应对目前行情较好的策略。

短线波段操作，有相应的技术要求，做的好，把握好了节奏，能赚钱，否则，亏钱也是正常的。还是要有风险意识。有些人大盘一涨就激动，一会说看三千点，一会说是反转。我对短线波段乐观，但对大盘的高度持怀疑态度。我的建议是：还是悠着点好，安全第一。

连续上涨之后，大盘反弹有了新高度，现在回调了，可考虑逢低布局短线波段品种。

光头光脚阴包阳 风险是否释放？

光头光脚阴包阳 风险是否释放？

作者：十年股灰

 

  行情总结：放量普跌

  周二两市高开震荡，早盘数波发起冲击无功而返，获利盘蜂拥而出，个股也全线下滑，沪指收盘2037.74点，跌幅2.54%，成交1040.22亿元；深成指收盘7360.99点，跌幅2.23%，成交472.05亿元。

  盘面看，两市个股普跌，各行业板块几乎全线下挫，仅水泥、煤炭等板块勉强飘红。1100余只个股下跌，但多数股跌幅并不巨大，外贸、金融、食品、农牧等跌幅居前，水泥行业板块略有涨幅。

  周二主力资金动向：大单大幅流出

 大单总买：28.488（亿股）
 大单总卖：40.563（亿股）
 大单净差：-12.075（亿股）
 大单净额：-83.665（亿元）

  流出幅度为近期之最，上一次大单最大流出数据是在11月18日：大单净额：-90.826（亿元）

  消息面

  证监会昨日公布，11月28日批准了大华投资管理有限公司（UOB Asset Management LTD）的QFII资格。至此，我国QFII总家数达到72家，其中今年获得QFII资格的有20家。

　权威人士昨日透露，已报送最高人民法院的《证券法》司法解释建议稿《关于审理证券侵权纠纷案件的若干规定（试拟稿）》，建议取消证券侵权诉讼行政前置程序，并将内幕交易、操纵市场和其他证券侵权行为均纳入可以提起诉讼的范围。

　10日起，国家相关部门将陆续公布11月主要经济指标。分析人士认为，消费价格指数（CPI）、工业品出厂价格指数(PPI)、出口数据、以及工业增加值增幅都将继续回落。特别是工业增加值增幅可能放缓至5%，创下14年以来的最低同比增幅。作为最能反映企业运行的指标，工业增加值增幅创下新低意味着宏观经济进入"严冬"。
 
  技术面：下跌释放部分风险

  大盘收盘仍在中短期均线之后，沪指距离5日线尚有十多点距离，中短期均线多头排列趋势不改。MACD红柱依旧强势，行情未完，KDJ的J线触顶后回落，BIAS综合值回到正常，调整风险稍有释放。

  日K线上为光头光脚的阴包阳形态，杀跌力量尚未完全释放，周三还将有下探，但预计力度不会太大，5日线之上有望回升。持股线在1965点附近，周二未作高抛的，可保持线上持股不动。

是洗盘还是反弹结束

作者：wu2198

    是洗盘还是反弹结束

 

    早盘在<<放量滞涨主力有阴谋>>阐述了今天股指两试2100点受阻转跌调整洗盘的预期,按技术面看目前还不能判断反弹结束.因为最基本的月K线组合与周K线组合价量配合默契,基本面稳定.因此目前只能定义为主力借短线获利筹码松动,而回踩洗盘展开回抽确认.

 

    而判断反弹结束的技术点位在1850位置,而不是目前的2030/2050区域,更强的支持将在1950出现,从本轮行情的区间来看支持由于1750和1850及1950逐级上移.成交量也重新放大至近期千亿水平,表明市场的活跃程度是本轮6124-1665大跌以来的最火热时期.所以大盘还会反复走高.

 

    另外:本波自1838点起动的反弹行情,其15分钟.30分钟.60分钟的趋势并没有改变.目前只是修正短线过与超买的技术指标而已.在关键的技术位没有破位之前,可以维持反弹行情延伸的思维.

 

    市场的热点由于前期的(水泥.基建.机械)低价群体,过度为本周:有色.煤炭.新能源.中字头蓝筹及中小盘绩优股等.市场热点的转换,并不意味着反弹结束.而已重新换档,酝酿新的上涨动力.因此,正如<<12月9日即时★分析>>中所言2030/2050区域激进的短线好手可以再次搏击(短线以2000点为止损界限即可)而稳健的投资者则需要等待观察2000关卡支持有效再动手.