中国今后几年金融问题的核心是什么?

作者：anmin0001

   中国今后几年金融问题的核心是什么?

 

对于这个问题,本可以长篇大论来细谈。这两天因为忙，就简单地谈一下。

第一个问题，中国购买的美国债券的安全问题。包括美国国债和企业债券。

这个问题，温总理表示非常关心，美国总统奥巴马也谈过。都引起两国元首的关注了，可见它的重要。

这个问题我自去年以来，一直在谈。我的观点是，它的确是一个问题。

中国近两万亿的外汇储备中，美元资产超过14000亿。其中美国国债为7274亿美元，占美国国债总额的23.6%，占美国外债的6%。“两房”债券3763亿美元，加上其他机构债共约5106亿美元，此外中投公司对美国金融机构股权投资超过130亿美元，而外管局对外投资也超过900亿美元。可见美债在中国外汇资产中比重之高。

那么美国债未来将面临的问题，就是美债价格的下跌。它从账面上所引起的损失不会很大，但是相对损失一定会很大的。

所谓相对损失，就是当美国国债发行过量时——比如今年，美国国债发行将达到2.5万亿美元,这远远超过以前任何一年。而国际市场上，能够吸纳美国国债的国家，以后不会有多少了。美国国债的供大于求，会导致美国债券市场的下跌。那么为了提高美债的吸引力，到时就必然提高利率，这对老债价格就会形成打击。而这些，都会导致中国手中美债投资的损失。当然这种损失，它不会太大。从账面上来看，所引起的损失不会很大，但是相对损失一定会很大的。正因为如此，我去年以来的观点就是，中国要从总量上减持美国债，包括减持美国国债和企业债券。

第二个问题，美元汇率。这是中国将碰到的最为重要的问题之一。美元汇率从长远来看下跌是定局。这两天我转了有关美联储准备买美国国债和企业债券的文章。总量为11500亿美元。如此巨大的购买量，必定导致美元的超量发行。美国汇率的下跌，美元的走软，正是基于这点，美联储的货币政策正是超量发行美元。这必然导致美元从中长期来看走弱。

中国手中的美元资产超过14000亿，那么如果美元汇率下跌50%，中国手中的美元资产的购买率就会下跌50%。这一点要特别引起大家的注意。问题的关键在于，从账面上来看，中国的美元资产不一定减少，甚至因为债券有利息，从账面上来看，中国的美元、美债表面上是增长的，但从它的购买力来看，到时损失就会很大。

前期我说过，巨大的外汇储备是中国的软肋。它们一定会引起国际金融资本和投机力量的掂记。中国有句老话，不怕贼偷，就怕贼惦记。目前来看，正是如此。

中国如果在这个问题上处理不好，那于中国的崛起是没有任何好处的。那只会让国际金融资本和投机力量赚大钱，把中国当成了冤大头。而他们挣的，正是中国人的钱，从中国的外汇储备那里来挣钱。

第三个问题，就是期货市场。美元超量发行，美元长期走软，到时就会引发通货膨胀，引发商品市场走牛。因此，中国对上游战略资源的配置问题，就显得十分重要了。这点要引起我们特别的关注。笔者前期说过，中国应该大量配置上游战略资源。现在看来，这个问题不仅重要，而且极为紧迫。大家试想一想，如果石油价格涨再涨两倍，就到150多美元了，相对于前期的30来美元，价格就涨了5倍。那么中国2万亿美元的外汇储备，其购买力就只相当于4000亿美元了。

第四个问题，人民币汇率问题。相对于美元而言，升不升值，升多少，这些都是很重要的。升值，对中国经济的打击就会再度来临；不升值，也有问题。

第五个问题，股权。即我常说的，中国股市会不会按照国际金融资本和投机力量的设想来走。如果按照他们的设想来走，那么到时中国金融资本将被他们再度绞杀。

先谈这些，以后再谈。